A股市場先抑后揚，最終以七連陽完美收官馬年。而羊年伊始，各路機構也開始摩拳擦掌準備迎接新一年的投資大戲。

　　節前基金普漲收官

　　節前一周滬深兩市雙雙收漲，而國內各類型基金普遍上漲，股票型、混合型、指數型基金表現較好，漲幅分別為2.57%、2.07%和1.79%，保本型、債券型和貨幣型基金表現相對居后，漲幅分別為0.68%、0.36%和0.02%，QDII型基金微漲，漲幅為0.02%。

　　根據好買基金研究中心統計，股票型基金中，匯添富民營活力、長信內需成長和申萬菱信消費增長表現居前，漲幅分別為6.96%、6.52%和6.33%；混合型基金中，易方達新興成長、交銀穩健配置混合和富安達新興成長表現居前，漲幅分別為6.31%、5.88%和5.56%；封閉式基金中，基金銀豐、基金科瑞和基金鴻陽表現居前，漲幅分別為3.29%、2.99%和2.90%；QDII中，易方達恒生H股ETF、易方達恒生H股ETF聯接人民幣和易方達恒生H股ETF聯接美元現匯表現居前，漲幅分別為0.66　%、0.63%和0.55%。

　　債券型基金中，海富通穩固收益、長信可轉債A和海富通穩進增利表現居前，漲幅分別為2.50%、2.41%和2.39%；貨幣型基金中，銀華交易貨幣、德邦德利貨幣A和信達澳銀慧管家A表現居前，漲幅分別為0.10%、0.08%和0.08%。

　　分級基金進取份額中，招商滬深300地產B、申萬菱信深成進取和國泰國證房地產B表現居前，凈值漲幅分別為3.51%、3.38%和3.34%。杠桿排名前三的分別是嘉實多利進取、銀華中證轉債B和海富通穩進增利B，杠桿大小分別為4.85、4.61和3.76。

　　關注選股能力較強的基金

　　2015年1月CPI同比增長0.8%，回落至1%以內；PPI同比增長-4.3%，連續35個月負增長。好買基金研究中心認為，目前我國經濟面臨一定的通縮風險，不過政策刺激的空間也相應被打開，考慮到1月CPI、PPI存在一定季節因素影響，投資者對通縮不必太過擔憂。

　　從資金面看，央行在節前公開市場操作頻繁，以平滑前期IPO密集發行以及春節臨近產生的資金缺口。整體來看，央行還意圖維持資金寬松的狀況，資金面整體仍維持在降息通道之中。而政策面上，證監會通報已將注冊制初稿上報國務院，整個注冊制的推進處于加速狀態。注冊制的實施短期或許會造成一定沖擊，但長久來看有利于市場的新陳代謝。

　　總的來看，經濟基本面方面沒有驚喜也無需過度憂慮，流動性寬松的狀態為市場向上提供了基礎。流動性推動下的快速估值修復階段已經結束，后續將逐漸轉移到估值中樞維持平穩的階段，波動逐漸放大，板塊輪動加劇，政策指向將成為指導板塊變動的最重要因素，即A股已經由Beta行情階段開始步入Alpha行情階段。在后續的時間中，選股的重要性將愈加凸顯，投資者宜將注意力更多投注到選股能力較強的基金上，輔之以部分交易型基金，幫助組合平滑凈值，把握階段性主題機會。考慮到春節期間賺錢效應的擴散，預計節后首周仍會收出小陽，為羊年迎來一個開門紅。

　　展望羊年春季行情，華泰證券認為，可關注幾個重要的可能影響行情走勢的因素。首先，在經濟下行壓力加大的情況下，二次降息和降準仍可期待，在央行仍可能繼續適時、適度、全力維穩的背景下，市場整體流動性依然寬裕，這將為結構性慢牛行情的演繹奠定堅實的基礎。其次，從歷史統計來看，春節后股市上漲的概率偏高。第三，自2月2日以來，創業板指一直處于主升浪中，由于其已突破了一年多的長期平臺，后市有望反彈到2000點附近。雖然2月16日創業板指留下1828至1836點缺口，不過由于處于主升階段，因此該缺口未必會被回補，短期如回探缺口，仍將是買入機會。第四，蹺蹺板輪動持續。今年以來，主板和中小盤股之間的行情切換趨于頻繁，從目前情況看，2015年此消彼長的蹺蹺板現象還將延續，因此操作上應把握輪動節奏，盡量避免追高。

　　年報披露漸入佳境　創業板指或成最強指數

　　目前階段來看，華泰證券指出，由于經濟下行壓力大、IPO發行常態化，3月整體行情有可能呈現寬幅震蕩，精選成長股或許是規避震蕩的最好方法。

　　春節過后，年報披露將漸入佳境。華泰證券陳慧琴指出，市場資金勢必會從純題材炒作轉移到基于業績邏輯的選股思維上。年報對上市公司股價的影響作用也將進一步顯現，為此投資者可對績優滯漲的含權高送轉成長股逢低布局。

　　“歷年市場對上市公司年報高送轉預期的炒作力度很大，那些去偽存真的高成長且低估值的年報預增股往往具有巨大的投資空間和潛力。”陳慧琴提醒，盡管高送轉不一定就是高成長的代名詞，但多數年報推出高送轉分紅預案的上市公司2014年年報凈利潤高增長卻是不爭的事實，也因如此，那些被錯殺的年報高增長的高送轉股一般都會成為市場的黑馬品種。操作上，中線看好高成長確定、具有高送轉預期的如奧飛動漫、互動娛樂、華宇軟件、漢鼎股份、美亞柏科和立思辰等。

　　羊年首個交易日，創業板指先揚后抑，上證指數表現也差強人意。對此，上投摩根基金經理吳文哲分析，創業板在互聯網金融和傳媒股的帶動下，1月份強勢上漲，短期或有回調壓力，所以在前期龍頭調整的壓力下，創業板指有所回落。上證指數則可能反映了對春節間消息面的失望，一是市場有降息的預期，但并未兌現；二是春節間海外市場波瀾不驚，對A股沒有形成刺激作用。吳文哲表示，雖然節后首日市場表現索然，但依然看好上半年的A股表現。他指出，節后流動性改善，或對大盤股估值修復有利；創業板指短期雖有調整需要，但在科技創新、經濟轉型的過程中，代表轉型方向的創業板指，仍有望成為今年上半年表現最強的指數。