1至4月累計投資增速不及預(yù)期

　　國家統(tǒng)計局13日公布的數(shù)據(jù)顯示，2015年1月至4月，全國固定資產(chǎn)投資同比名義增長12.0%，增速比前三月回落1.5個百分點，創(chuàng)近四年新低。4月，社會消費品零售總額同比增長10%，增速環(huán)比下降0.2個百分點；規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長5.9%，環(huán)比加快0.3個百分點。

　　國務(wù)院總理李克強(qiáng)同日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，部署推廣政府和社會資本合作模式，匯聚社會力量增加公共產(chǎn)品和服務(wù)供給；確定加快建設(shè)高速寬帶網(wǎng)絡(luò)促進(jìn)提速降費的措施，助力創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新和民生改善；決定進(jìn)一步推進(jìn)信貸資產(chǎn)證券化，以改革創(chuàng)新盤活存量資金；部署對部門和地方開展督查，狠抓各項政策措施落實。

　　多位專家分析認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長面臨的最大下行壓力來自投資。面對繼續(xù)減速的數(shù)據(jù)，國務(wù)院出臺四項穩(wěn)投資政策，目標(biāo)明確，針對性強(qiáng)。隨著近期一系列穩(wěn)增長政策的實施，以及下一階段政策繼續(xù)加碼，年內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長最快于二季度企穩(wěn)。

　　疲態(tài)　經(jīng)濟(jì)增長仍顯不足

　　累計投資增速沒有如市場預(yù)期的那樣止跌，反而加速回落，成為4月經(jīng)濟(jì)下行壓力繼續(xù)加大的主要原因。分項來看，房地產(chǎn)投資繼續(xù)明顯放緩，基建投資高位回落，制造業(yè)投資則延續(xù)小幅放緩的趨勢。更為重要的是，4月新開工項目投資增速大幅回落，這預(yù)示著未來投資增長的潛力不足。

　　“4月投資月度增速降至2001年以來的新低。更為關(guān)鍵的是，隨著前一輪大規(guī)模投資的陸續(xù)完成，新一輪投資需求啟動尚需時日，目前投資需求不足，投資完成額增速仍將延續(xù)下滑。”中國宏觀經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)研究部研究員楊才勇說。

　　中行國際金融研究所研究員高玉偉點評稱，4月，房地產(chǎn)投資連續(xù)兩個月呈現(xiàn)個位數(shù)增長，制造業(yè)投資增速同樣跌破兩位數(shù)。基礎(chǔ)設(shè)施投資雖然有利于穩(wěn)投資，但難以實現(xiàn)25%以上的更高增長，不可能彌補(bǔ)房地產(chǎn)投資和制造業(yè)投資下滑產(chǎn)生的缺口。投資下滑難以止住，經(jīng)濟(jì)增長仍將承壓。

　　同日發(fā)布的工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)雖有反彈，但仍處低位；消費數(shù)據(jù)則同樣延續(xù)了減速態(tài)勢，低于市場預(yù)期。“這說明工業(yè)經(jīng)濟(jì)增速仍處于較低水平，但出現(xiàn)了企穩(wěn)跡象。”中國社科院工業(yè)經(jīng)濟(jì)所經(jīng)濟(jì)運行室主任原磊對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者說，主要是因為國際市場的好轉(zhuǎn)帶動了外向型產(chǎn)業(yè)的回升，同時國家穩(wěn)增長政策發(fā)揮了重要作用。

　　北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究所常務(wù)副所長蘇劍認(rèn)為，消費增速回落受居住類商品和非限額以上單位商品零售額增速回落影響；再者，雖然4月份石油及制品、汽車銷售總額的同比增長率高于3月份，但是仍然位于歷史低位。

　　“綜合來看，我國需求萎縮的程度相當(dāng)嚴(yán)重，經(jīng)濟(jì)下行壓力還在加大。”蘇劍認(rèn)為。

　　亮點　PPP打造新增長極

　　在投資數(shù)據(jù)低于預(yù)期的情況下，國務(wù)院常務(wù)會部署推廣政府和社會資本合作模式，匯聚社會力量增加公共產(chǎn)品和服務(wù)供給。

　　會議決定在交通、環(huán)保、醫(yī)療、養(yǎng)老等領(lǐng)域，推廣政府和社會資本合作模式，以競爭擇優(yōu)選擇包括民營和國有企業(yè)在內(nèi)的社會資本，并依據(jù)績效評價給予合理回報。會議認(rèn)為，這是轉(zhuǎn)變政府職能、激發(fā)市場活力、打造經(jīng)濟(jì)新增長點的重要改革舉措。

　　事實上，早在2014年10月24日的國務(wù)院常務(wù)會議上就明確提出積極推廣PPP模式。而今年4月21日國務(wù)院常務(wù)會通過《基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)特許經(jīng)營管理辦法》，決定在能源、交通、水利、環(huán)保、市政等基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)領(lǐng)域開展特許經(jīng)營，指出開展基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)特許經(jīng)營，是重要的改革和制度創(chuàng)新，可以擴(kuò)大民間投資領(lǐng)域，激發(fā)社會活力。

　　財政部中國財政學(xué)會PPP專業(yè)委員會秘書長孫潔對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者表示：“養(yǎng)老、醫(yī)療資金缺口比較大，霧霾等環(huán)保問題壓力比較大，這些領(lǐng)域也比較適合開展PPP模式。我估計在這些領(lǐng)域推動PPP主要還是傾向于做基礎(chǔ)設(shè)施。比如醫(yī)療、養(yǎng)老主要是大樓等基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，不包括服務(wù)。”

　　孫潔認(rèn)為，通過推廣PPP項目，在給社會提供公共產(chǎn)品和服務(wù)的過程中，相應(yīng)增加了政府投資。如果不用PPP模式，政府資金不足、又有債務(wù)約束，很多項目不易推出。通過PPP有利于啟動民間投資，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了更好條件，也帶動了整個經(jīng)濟(jì)的增長。

　　會議要求，一要簡化審批，保障項目用地，支持地方政府與金融機(jī)構(gòu)共同設(shè)立基金，用好稅收優(yōu)惠、獎勵資金、轉(zhuǎn)移支付等手段，多措并舉吸引社會資本參與公共產(chǎn)品和服務(wù)項目的投資、運營管理。二要鼓勵項目運營主體利用資本市場直接融資。發(fā)揮開發(fā)性、政策性金融機(jī)構(gòu)中長期貸款優(yōu)勢，支持社保和保險資金參與項目。三要建立公共服務(wù)價格和補(bǔ)貼動態(tài)調(diào)整機(jī)制，堅持補(bǔ)償成本、優(yōu)質(zhì)優(yōu)價、公平負(fù)擔(dān)，保證社會資本和公眾共同受益。四要完善制度，規(guī)范流程，加強(qiáng)質(zhì)量監(jiān)管，提高公共產(chǎn)品和服務(wù)供給能力與效率。

　　孫潔認(rèn)為，簡化審批、保障項目用地是推廣PPP十分重要的舉措。“很多PPP項目資產(chǎn)最終會無償移交給政府。在項目過程中，社會資本方要取得土地使用權(quán)。在這種情況下，我建議把土地?zé)o償劃撥給社會資本方。因為如果這個過程中土地還是招牌掛，可能會降低PPP項目的效率。”孫潔表示。

　　在北京大岳咨詢有限公司總經(jīng)理金永祥看來，會議提出的上述舉措中，有兩方面的措施十分重要。一是會議提出用好轉(zhuǎn)移支付等手段，政府可以拿出一部分財政資金進(jìn)行補(bǔ)貼、貼息、購買服務(wù)等，從而給項目帶來現(xiàn)金流。另外，會議提出的建立公共服務(wù)價格和補(bǔ)貼動態(tài)調(diào)整機(jī)制能較好解決現(xiàn)金流問題。

　　加碼　穩(wěn)增長尚需政策再發(fā)力

　　除推廣PPP外，13日召開的國務(wù)院常務(wù)會議還確定加快建設(shè)高速寬帶網(wǎng)絡(luò)促進(jìn)提速降費的措施，助力創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新和民生改善。原磊認(rèn)為，信息網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)成為一個國家基礎(chǔ)設(shè)施的關(guān)鍵部分。下一階段隨著信息化的推進(jìn)，商業(yè)模式創(chuàng)新將集中發(fā)生在互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)相結(jié)合的領(lǐng)域。只有提高信息網(wǎng)絡(luò)的覆蓋程度，降低互聯(lián)網(wǎng)成本，才能夠為中國經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級創(chuàng)造良好條件。

　　會議決定，新增5000億元信貸資產(chǎn)證券化試點規(guī)模，繼續(xù)完善制度、簡化程序，鼓勵一次注冊、自主分期發(fā)行；規(guī)范信息披露，支持證券化產(chǎn)品在交易所上市交易。高玉偉點評認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)下行背景下，力推資產(chǎn)證券化，不僅將有效盤活銀行存量資金，騰挪信貸空間以支持實體經(jīng)濟(jì)；而且有利于銀行調(diào)整和優(yōu)化銀行資產(chǎn)組合，逐步實現(xiàn)風(fēng)險緩釋；有利于提高證券化產(chǎn)品流動性，進(jìn)一步做大市場規(guī)模。

　　當(dāng)天會議還部署對國務(wù)院政策措施執(zhí)行情況開展大督查，用抓落實推動穩(wěn)增長。李克強(qiáng)強(qiáng)調(diào)，督查的目的是為了保證全年經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展主要目標(biāo)任務(wù)完成，用督查讓政策“落地”。

　　專家認(rèn)為，本次國務(wù)院常務(wù)會議推出的4項措施均有利于促進(jìn)投資增長，但要想經(jīng)濟(jì)在二季度企穩(wěn)，還需要政策繼續(xù)發(fā)力。“我們預(yù)料政府將進(jìn)一步推出穩(wěn)增長的措施。”澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉利剛說，央行將在第二季度再下調(diào)貸款利率25個基點，以此降低企業(yè)的融資成本。存款準(zhǔn)備金率盡管還有較大的下調(diào)空間，但央行未來是否降準(zhǔn)將取決于資本外流、市場流動性、以及股市的估值。中國的新開工建設(shè)項目一般從第二季度開始上升，并在6月份達(dá)到頂峰。因此，政府還需要加強(qiáng)財政政策的執(zhí)行，保證投資增速能在第二季度出現(xiàn)回升。此外，政府需進(jìn)一步推出定向措施，對新能源、環(huán)保和高端制造業(yè)加大支持力度。

　　改革對經(jīng)濟(jì)增長的作用同樣不容忽視。高玉偉表示，目前來看，單純依靠加大基礎(chǔ)設(shè)施投資，難以達(dá)到穩(wěn)投資、穩(wěn)增長的目的。要打造經(jīng)濟(jì)行穩(wěn)致遠(yuǎn)的新動力，改革創(chuàng)新是必由之路。對于投資面臨的資金難題，既要通過資產(chǎn)證券化來盤活存量資金，又要通過推廣PPP模式激活社會資金；對于加速新增長點形成問題，既要加快實施“中國制造2025”、“互聯(lián)網(wǎng)+”等戰(zhàn)略，又要著力打造信息、網(wǎng)購、養(yǎng)老、旅游等新型消費的能力和環(huán)境。