最近，中概股回歸A股成為熱門話題。

　　在發展初期，一些公司搭建VIE(外資公司協議控制境內公司)架構來規避國內政策監管，在公司發展壯大后便啟動海外上市，這樣的案例不勝枚舉。截至目前，已有超過1200家中國企業通過紅籌模式在境外上市，市值達2.5萬億美元。如此規模巨大的上市資源流失已經提出警示：中國市場制度建設必須補齊包括金融市場、法律、反壟斷、市場開放、透明度、知識產權保護等“軟實力”，只有構建起一整套鼓勵創新、保護創新的市場體系，才能避免類似的資源流向海外;只有社會尊重、政策扶持、公共創新平臺支撐、上下游產業鏈條配套、公平公正市場環境保障，才能培育更加濃郁的創新創業氛圍，為創業企業的發展護航。

　　國內互聯網巨頭海外上市對監管層觸動很大，促使監管層加大改革力度，提出推動虧損網企和高科技企業國內創業板上市的議題。而為真正實現以創新推動中國經濟轉型升級，改變中國投資者長期無法分享中國互聯網企業發展成果的尷尬局面。

　　需要思考的問題是，中概股回A股，資本市場是否真的做好了準備嗎?目前來看，如果中概股希望回歸A股市場，在未創設國際板或者戰略新興產業板之前，只能通過拆除VIE的方式，以滿足國內上市的規定。但如法律人士所分析，在紅籌企業回歸資本市場的構成中，監管部門審核的重點在于從投資審批、外匯監管、涉稅事項等方面確認VIE架構搭建與拆除的合規性，這也意味著中概股企業回歸將涉及多項法律技術細節，如果忽略相關環節，將可能令回歸的難度變得非常大。說白了，這樣的操作頗為曲折，交易成本高昂，在未來資本市場改革中，需要為這部分企業的回歸創造更加便利的條件。