中新社北京12月15日電 (記者 陳康亮)2015年即將過去。在經歷了一年的“大起大落”之后,2016年中國A股將何去何從備受關注。臨近歲末,內地多家券商發布研究報告,普遍看多來年行情。

2015年,A股具有代表性的上證綜指前5個月暴漲50%,但在隨后的3個月內跌幅逾40%,更出現了千股跌停等罕見景象。

對此,興業證券認為,2015年中國股市的暴漲暴跌源于散戶占比高和加杠桿等因素。當前去杠桿后的A股無疑更加健康。考慮到海外發達市場證券化率核心區間50%-180%、均值100%,而A股目前證券化率僅73%,空間較大;且2016年利率下行趨勢和轉型趨勢不變,A股市場仍充滿機會。

對于看多明年行情的券商而言,“低利率”和“資產配置荒”是普遍的邏輯。海通證券認為,低利率首先是由中國經濟結構調整決定的。其報告稱,目前中國主導產業正由過去的資本密集型向輕資產行業轉移,參考日本等國的經驗,產業結構變化將使得儲蓄率與投資率差額擴大,資金中長期將大量富余。另一方面,中國經濟的去杠桿和防通縮都需要維持低利率的政策。

海通證券報告進一步指出,上述因素使得低利率得以維持,而低利率的環境將使得2015年下半年開始的“資產荒”在2016年有望延續。比如利率下行使得各種固收類產品的收益率都出現趨勢性下降,貨幣基金收益率從2013年的4.9%降至目前的2.8%,1年期理財產品的收益率也分別下降至3.6%。而資本總是逐利的,大量資金尤其是機構投資者有資產配資的需求,增量資金入市的趨勢強化。

對此,申萬宏源亦表贊同。該券商認為,“錢多+資產荒”已成為市場的主流認識,A股將成為大類資產配置的重要環節,高股息板塊可能率先受益。

針對明年A股的走勢,中信證券認為,綜合盈利增速和無風險利率下降的判斷,預計2016年滬指的運行區間大概在3000-4500點之間。其中,考慮到明年上半年貨幣政策可能超預期寬松,且包括匯率等主要風險因素的累計不至于影響投資者信心,涉及“十三五”等穩增長政策的出臺有望推動指數“水漲船高”,主要指數可能在夏季達到高點。

持類似觀點還包括華泰證券。該券商認為,2016年A股市場將呈現寬幅震蕩,上證區間在3250-4500點之間,創業板區間在2550-4050點之間。整體上看,上半年行情優于下半年。

平安證券發布報告稱,明年流動性的整體寬松且實體經濟吸收流動性能力下降,將導致居民資產向權益資產轉移配置,政府在國企改革、財稅改革以及新提出的供給側改革的推動,是構成2016年資本市場穩步上行的主要動力。

平安證券報告預計,滬指明年在預期博弈過程中逐漸上行。但考慮到資本市場在2016年需要防范和應對包括注冊制等不確定因素,預計股票市場將呈現分化,更加看好成長股的表現。