人民幣匯率劇烈波動，引發(fā)市場不安情緒，而關于個人購匯業(yè)務將叫停的傳聞更加放大了這種恐慌情緒。想必A股市場近幾日的連續(xù)調(diào)整也有這一因素的作用。筆者以為，身處市場中，除了看到事實上的這種波動，感受其中的不安氣氛，還應該有穿透事物表象的甄別判斷能力。中國政府一直致力于人民幣匯率的基本穩(wěn)定，也有能力保持匯率基本穩(wěn)定，而且，人民幣不具備大幅貶值的基礎。

數(shù)據(jù)上看，中國外匯交易中心計算的2015年12月31日CFETS人民幣匯率指數(shù)為100.94，較2014年底升值0.94%。這表明人民幣匯率在一個長周期里基本保持穩(wěn)定。與此相呼應，彭博匯編的數(shù)據(jù)顯示，人民幣兌一籃子主要貿(mào)易伙伴貨幣的匯率依然維持在與去年10月份相同的水平。該計算方法是與中國央行下屬外匯交易中心CFETS人民幣匯率計算方法大體相似的貿(mào)易加權匯率，目前相對于去年8月份創(chuàng)下的紀錄高點跌幅不到4%。事實勝于雄辯，總體而言，人民幣匯率是基本穩(wěn)定的。這也從側(cè)面反映出，中國政府有能力保持匯率基本穩(wěn)定。

再者，中國外匯儲備仍較為充裕，一定程度上看，為保持人民幣匯率穩(wěn)定提供了充足的彈藥。央行數(shù)據(jù)顯示，截至2015年12月末，我國外匯儲備余額為3.33萬億美元，較11月末下降1079億美元，而較2014年末則下降了5126.56億美元。2015年成為三年來外匯儲備余額最低的一年。盡管有不同的分析認為，外儲保持在3萬億美元或1.5萬億美元即可保持人民幣匯率穩(wěn)定，而當前的外儲水平都在此匡算水平內(nèi)，但回歸到本質(zhì)上看，幣值穩(wěn)定關鍵還在于購買力，在于經(jīng)濟基本面。

從國內(nèi)經(jīng)濟基本面看，人民幣也并不具備大幅貶值的理由。雖然中國宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)處于低位和美聯(lián)儲加息及進一步加息預期，被看作是當前人民幣匯率下跌的理由，但是也不能忽略中國宏觀經(jīng)濟中的亮點：2015年前11個月，國內(nèi)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.1%，工業(yè)企業(yè)利潤降幅收窄。在經(jīng)濟結(jié)構繼續(xù)優(yōu)化的同時，投資結(jié)構持續(xù)改善，2016年及今后一個時期，要在適度擴大總需求的同時，加強供給側(cè)結(jié)構性改革，加大力度去過剩產(chǎn)能，實施積極的財政政策，和靈活適度的穩(wěn)健貨幣政策要靈活適度，準確定位結(jié)構性改革方向，著力補齊短板，發(fā)展實體經(jīng)濟。伴隨各方面改革措施落地，政策效果的不斷積聚，今年將是集中顯效期，經(jīng)濟運行的積極變化將次第顯現(xiàn)。

此外，有關專家指出，人民幣沒有理由持續(xù)貶值還因為中國仍有相當大的經(jīng)常項目盈余。鑒于國際大宗商品市場不景氣，中國作為世界第二大原油進口國，能源價格持續(xù)下跌將使中國經(jīng)常項目盈余進一步擴大，從而抵消美聯(lián)儲加息等因素造成的資本外流，對人民幣形成支撐。

而那種認為中國政府為刺激經(jīng)濟而主動大幅壓低匯率的說法更缺乏依據(jù)。雖然外需不如預期，國內(nèi)外貿(mào)行業(yè)也遭受影響，但進出口貿(mào)易額占中國GDP的比重在下降，中國不會為了刺激外貿(mào)需求而大幅貶值人民幣，那樣得不償失。而且，人民幣已經(jīng)納入SDR，今年10月份將正式進入，作為一種國際儲備貨幣，人民幣也不宜有過度波動。

不過，人民幣短期波動為市場投機行為提供了契機，也為股市波動提供了理由，其危害性已經(jīng)引起關注和重視。昨日，在岸和離岸人民幣兌美元雙雙大漲。