昨日上午，在上海召開的G20會(huì)議上，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川針對(duì)當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的熱點(diǎn)話題，給予了充分的解讀。周小川認(rèn)為，中國(guó)對(duì)外支付能力是沒(méi)什么可擔(dān)心的；雖然1月份貸款數(shù)據(jù)偏高值得警惕，但因有春節(jié)因素，不值得過(guò)度關(guān)注；中國(guó)的個(gè)人消費(fèi)貸款杠桿率并不太高，還有繼續(xù)拓展的空間；中國(guó)不會(huì)參與競(jìng)爭(zhēng)性貨幣貶值。

周小川解讀中國(guó)經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn) 新華社供圖

外匯儲(chǔ)備驟降暗藏危機(jī)？

“中國(guó)對(duì)外支付能力沒(méi)什么可擔(dān)心的”

自去年以來(lái)，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備多數(shù)時(shí)間處于負(fù)增長(zhǎng)。截至去年末，中國(guó)外匯儲(chǔ)備余額為3.33萬(wàn)億美元，2014年底該數(shù)值近4萬(wàn)億美元。市場(chǎng)由此擔(dān)心，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備驟降后，是否意味著危機(jī)將隨之而來(lái)。

“中國(guó)的對(duì)外支付能力沒(méi)什么可擔(dān)心的。”周小川非常自信地表示，“中國(guó)的外匯儲(chǔ)備規(guī)模是始終變動(dòng)的，不像石油儲(chǔ)備量是固定數(shù)量，把油抽完了就沒(méi)有了。外匯儲(chǔ)備有點(diǎn)像水庫(kù)里的水，上游不斷有水進(jìn)來(lái)，下游不斷有水流出，中間剩下的部分就是外匯儲(chǔ)備。”

實(shí)際上，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備在上世紀(jì)90年代前后處于較為短缺的階段。但從2002年開始，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備迅速提高，直至2014年接近4萬(wàn)億美元。但是過(guò)快的外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)也開始令國(guó)內(nèi)外學(xué)者憂慮，擔(dān)心中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展會(huì)出現(xiàn)不平衡。

“外匯儲(chǔ)備過(guò)多，就應(yīng)該相應(yīng)減少。上升到一定程度后，就會(huì)進(jìn)入拐點(diǎn)，往下走。應(yīng)該說(shuō)，資本流動(dòng)多數(shù)情況是正常的。”周小川表示，從政策上講，為了保持外匯儲(chǔ)備處于合理正常水平，主要是確保宏觀經(jīng)濟(jì)政策正確，使不平衡因素走向平衡。“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革對(duì)維護(hù)宏觀經(jīng)濟(jì)的健康性是非常重要的，匯率政策也應(yīng)該是較正確的。如果匯率政策不正確，也會(huì)導(dǎo)致資本流動(dòng)。”

債務(wù)偏高或致斷崖危機(jī)？

“值得警惕但不會(huì)過(guò)分反應(yīng)”

1月份，中國(guó)的新增貸款高達(dá)2.51萬(wàn)億元，中國(guó)信貸所形成的債務(wù)比例在經(jīng)濟(jì)增速放緩的情況下不斷上升。市場(chǎng)因此質(zhì)疑，偏高的債務(wù)水平是否將引發(fā)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的斷崖危機(jī)。

“1月份的貸款數(shù)據(jù)確實(shí)比較高，但央行一般不對(duì)1月份數(shù)據(jù)作過(guò)度的反應(yīng)，主要是傳統(tǒng)中國(guó)新年的因素。”周小川表示，中國(guó)的債務(wù)水平的確偏高，且還在繼續(xù)增長(zhǎng)，需要引起警惕，但中國(guó)也有中國(guó)的特點(diǎn)，不會(huì)過(guò)分反應(yīng)。

周小川進(jìn)一步解釋道，中國(guó)儲(chǔ)蓄率偏高，在接近50%的儲(chǔ)蓄率中，最主力的是居民儲(chǔ)蓄。中國(guó)從70年代末期開始改革開放，人均GDP低，人民底子薄，辦企業(yè)要借錢，這也是其中一個(gè)因素。“當(dāng)人民財(cái)富積累多了，債務(wù)率也會(huì)逐漸下降。”周小川表示，如果股本融資發(fā)育成熟，就會(huì)有很多資金變成企業(yè)股權(quán)，中國(guó)有強(qiáng)烈愿望更好地發(fā)展股本融資。

下調(diào)購(gòu)房貸款首付比？

“個(gè)人消費(fèi)貸款杠桿率并不太高”

近日，央行下調(diào)非限購(gòu)城市首套房購(gòu)房首付比例，同時(shí)再度下調(diào)二套房個(gè)貸首付比例。市場(chǎng)分析人士認(rèn)為這是在“加杠桿”。到底該如何平衡“去杠桿”和“加杠桿”呢？

“中國(guó)住房貸款仍有發(fā)展空間。”周小川在回答記者提問(wèn)時(shí)表示，盡管住房貸款近兩年發(fā)展較快，但個(gè)人住房貸款在銀行總貸款的比重還是偏低。對(duì)銀行系統(tǒng)而言，個(gè)人住房抵押貸款還是相對(duì)安全的產(chǎn)品。

不過(guò)，周小川指出，房地產(chǎn)市場(chǎng)有時(shí)冷、有時(shí)熱，也需要有宏觀審慎的政策框架進(jìn)行逆周期調(diào)節(jié)，首付比就是一個(gè)工具。住房抵押貸款產(chǎn)生壞賬的比例，仍明顯小于其他領(lǐng)域，如企業(yè)的貸款和對(duì)開發(fā)商的貸款。

周小川強(qiáng)調(diào)，在宏觀和微觀審慎監(jiān)管框架下，將來(lái)應(yīng)該進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)銀行總體健康程度的考核，讓銀行有大一點(diǎn)的自主權(quán)，能決定對(duì)不同客戶采取什么樣的政策。監(jiān)管層則加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)整體的審慎性監(jiān)管，“不會(huì)影響整體風(fēng)險(xiǎn)可控的程度。”

從宏觀層面看，中國(guó)如果想控制杠桿率，關(guān)鍵還要解決“如何應(yīng)對(duì)企業(yè)杠桿率過(guò)高”的問(wèn)題。周小川還補(bǔ)充道，從總量上來(lái)看，“個(gè)人消費(fèi)貸款的杠桿率并不太高。”

全球?qū)⑦M(jìn)入貨幣大戰(zhàn)？

“中國(guó)歷來(lái)反對(duì)競(jìng)爭(zhēng)性貶值”

降息、負(fù)利率、貶值……自去年開始，這些字眼便活躍在各個(gè)國(guó)家和地區(qū)的貨幣政策中，通過(guò)降息以使本幣貶值，進(jìn)而促進(jìn)出口貿(mào)易的活躍，來(lái)挽救本國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀況，已成為很多國(guó)家孤注一擲的做法。競(jìng)爭(zhēng)性貶值引發(fā)的全球貨幣大戰(zhàn)一觸即發(fā)，人民幣匯率的劇烈波動(dòng)恰逢其時(shí)，很自然地成為“躺槍”的對(duì)象。

“多個(gè)國(guó)家采用競(jìng)爭(zhēng)性貶值，來(lái)贏得出口競(jìng)爭(zhēng)力。中國(guó)歷來(lái)的觀點(diǎn)是，我們反對(duì)競(jìng)爭(zhēng)性貶值，反對(duì)用貶值贏得出口競(jìng)爭(zhēng)力的這種方式。”周小川表示，中國(guó)的出口能力還是很強(qiáng)大的，去年貨物貿(mào)易順差接近6000億美元。因此，中國(guó)不會(huì)用參與競(jìng)爭(zhēng)性貶值，來(lái)增強(qiáng)中國(guó)的出口能力。

在周小川看來(lái)，人民幣匯率不存在持續(xù)貶值的基礎(chǔ)，市場(chǎng)短期波動(dòng)將向經(jīng)濟(jì)基本面回歸。近期人民幣匯率走勢(shì)比較好地反映了市場(chǎng)供求變化，

“目前中國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目順差仍較高，從基本面因素看，人民幣匯率不存在貶值的基礎(chǔ)。”周小川表示，從中長(zhǎng)期來(lái)看，供求關(guān)系等規(guī)律性因素還會(huì)發(fā)揮主導(dǎo)作用。近期人民幣匯率的走勢(shì)，就較好地反映了經(jīng)濟(jì)基本面和市場(chǎng)供求變化，人民幣兌一籃子貨幣匯率保持了基本穩(wěn)定。

周小川還表示，最近國(guó)際市場(chǎng)有些動(dòng)蕩，并不只限于外匯市場(chǎng)，其他金融市場(chǎng)也出現(xiàn)了劇烈波動(dòng)。G20就是加強(qiáng)各國(guó)之間政策協(xié)調(diào)的一種機(jī)制，在G20的討論中，包括加強(qiáng)政策協(xié)調(diào)、克服危機(jī)，實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁可持續(xù)的平衡增長(zhǎng)，這些都是G20協(xié)調(diào)共同行動(dòng)的內(nèi)容。

    ■新聞鏈接

    G20財(cái)長(zhǎng)會(huì)議

G20是全球主要國(guó)家協(xié)調(diào)宏觀經(jīng)濟(jì)政策、共同合作，推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和金融穩(wěn)定的重要平臺(tái)，近年來(lái)發(fā)揮了重要作用。在今年的G20財(cái)長(zhǎng)會(huì)議上，央行將主要聚焦以下話題，推動(dòng)G20加強(qiáng)政策協(xié)調(diào)：采取積極行動(dòng)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和維持金融穩(wěn)定；完善國(guó)際金融體系的框架，構(gòu)建更加平穩(wěn)有序的國(guó)際貨幣金融體系；繼續(xù)努力推動(dòng)全球金融部門的改革，并研究如何應(yīng)對(duì)金融體系中出現(xiàn)的新風(fēng)險(xiǎn)和脆弱性；推動(dòng)完善金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施，促進(jìn)普惠金融的發(fā)展；研究通過(guò)綠色金融來(lái)調(diào)動(dòng)更多資源用于綠色投資等。