不久前公布的中國經濟一季度數據出現轉暖，令人鼓舞。隨著中國經濟發展進入新常態，原來促進中國經濟增長的一些傳統動力，或是開始減少，或是接近消失?？梢哉f，“十三五”是中國經濟轉型的關鍵時期，中國不僅要調整和創新經濟增長的動力機制，更要提高制度的適應性和社會協調性。事實上，經濟的這種轉型對金融服務提出了新要求。因為實體經濟既是金融服務的對象，又是金融持續發展的基礎，實體經濟的轉型一定會影響到金融發展模式，也就對金融轉型提出了緊迫要求。

張承惠

具體來看，金融轉型有以下幾點要求：一是要支持創新創業。既然是經濟動力轉換，社會就需要對這個新動力提供資金助力。二是支持產業轉型升級。產業轉型升級通常會帶來并購重組的高潮，而此時靠傳統的融資方式難以解決并購重組的資金需求。三是幫助企業化解風險。企業的經營風險可能會因為利率市場化和匯率市場化而加劇，如何幫助企業規避損失以及防范和化解“走出去”過程中在海外遇到的一些特殊風險，對于金融機構來說既是其義不容辭的責任，也是新時期金融轉型的一門“必修課”。

中國是世界上第一大外匯儲備持有國，這么多的外匯儲備是不能在國內使用的，只能到國外去投資、去增值，而中國資產的海外應用能力恰恰是不足的?？梢哉f，海外資產的布局還偏低、收益率也偏低。例如，我們用大量外匯購買美國國債，因為其市場的規模最大、流動性最好。而在另一個層面，美國國債長期平均利率只有0.69%，如果不考慮匯率因素，我們甚至是虧損的。這種能力上的不適應，不僅不能為實體經濟轉型提供有效服務，還對金融業自身可持續發展產生影響。

金融的本質是社會資金交易的中介，也就是說要把有限的資源配置到最適合、最有效率來運用它們的領域。但目前中國的金融體系卻是在傳統的經濟發展模式上形成的，具有“大銀行主導”“間接融資為主”“偏好資本密集型工業經濟”“金融機構同質化”“高度依賴國家信用背書”等諸多特征，最終表現為金融體系服務實體經濟的效率低下。

金融轉型的重點，簡而言之就是要通過制度變革來提高金融供給側的效率。未來，金融機構首先要轉移經營重心，從過去的貴族化轉向更加平民化。同時，還要轉變發展模式和經營理念、提升自身管理能力，由追求規模擴張向追求效率提升過渡。

（作者系國務院發展研究中心金融研究所所長、研究員）