■本報記者 朱寶琛

上市公司并購重組審核出現了新的變化?！蹲C券日報》記者梳理后注意到，今年前三個季度，證監會共審核了190家企業的并購重組申請。其中，獲得有條件通過的93家，無條件通過的82家，還有18家被否，3家兩次上會。

需要說明的是，今年以來有3家企業的并購重組申請兩次上會，分別是神農基因、升華拜克和天晟新材。其中，神農基因兩次并購重組申請都遭否決；升華拜克第一次闖關失敗，第二次獲得有條件通過；天晟新材先是獲得有條件通過，后來卻又被召回重審，結果被否。

另外，從“過會”的企業來看，從7月份開始，獲得無條件通過和被否的企業數量大幅增加，有條件通過的企業數量則大幅減少。

具體看，7月份獲得無條件通過的有11家，有條件通過的為9家，被否的5家；8月份獲得無條件通過的10家，有條件通過的6家，被否的1家；9月份獲得無條件通過的16家，有條件通過的7家，被否的1家。另外，9月份證監會還暫停了1家企業的并購重組申請。

由此看出，獲得無條件通過和被否的企業數量大幅增加，監管層對并購重組監管趨嚴。投行人士表示，對“類借殼”案例嚴審、對某些重組事項召回重審，對違規中介機構從嚴從重處罰，這些都說明“強監管”的思路已經得到執行。而“中間地帶”，即獲得有條件通過的企業數量的減少，實際上與并購重組業務審核趨嚴的趨勢是一致的。監管層一方面希望并購重組能夠真正發揮促進產業轉型升級和實體經濟發展的作用，另一方面，也要進一步規范上市公司重大資產重組行為，促進市場估值體系的理性修復。

華泰證券高級宏觀分析師宋雪濤表示，更加嚴格的并購新政代表著國內資本市場監管的更規范。在供給側結構性改革、產能優化的大背景下，通過兼并重組推動資源向優勢產業轉移依舊是經濟發展的主流方向。

9月9日，被稱作“史上最嚴”的并購重組新規正式落地。東吳證券分析人士表示，這一辦法的發布，目的在于給炒殼降溫，并引導更多資金投向實體經濟。7月份以來對并購重組申請的審核結果也釋放出并購重組趨嚴的信號，這將對市場投資環境產生長期利好，在短期殼資源將更加稀缺，合規性較好的公司將受青睞。

伴隨著重組新規的落地和適行，以及監管審核工作的引導，并購重組市場的發展趨勢已逐漸明朗。證監會副主席姜洋日前表示，證監會將繼續完善并購重組機制，同時也將強化對“忽悠式”、“跟風式”重組的監管力度。

他同時對未來并購重組的監管趨勢給出了明確的思路：證監會將繼續完善并購重組機制，積極協調各方推動消除跨行業、跨地區、跨所有制并購重組的障礙，加大對企業通過并購重組做優做強、提升效能的支持力度。

業內人士表示，對照新規政策和監管層表態，針對并購重組的監管風暴和支持力度都未有減弱之勢，從嚴監管和簡政創新未來或仍將長期并行。

據不完全統計，自9月9日修訂后的重組管理辦法實施以來，有超過20家上市公司自行終止了重大資產重組或非公開發行股票。其中，多家上市公司公告均指出，終止重組是由于政策法規和市場環境生變。