資料圖片

隨著月底產油國會議臨近,市場已從過剩憂慮轉移到達成減產協議的希望上來。分析人士稱,倘若會議上能明確每個成員國執行的具體產量,那么國際油價或重回每桶50美元以上。如果不能達成協議,這將成為市場的黑天鵝事件。

“我特地等到11月17日以后去加的油,成品油調價后,汽油價格下降了。”從上海浦東開車去徐家匯上班的宋女士告訴《國際金融報》記者。11月17日零時起,上海油價每升下調0.3元左右,92號汽油降至每升5.88元,重回“5”字頭。降價后,宋女士的私家車加滿一箱油成本將降低15元左右,而以月跑2000公里的行駛里程計算,到下次調價窗口開啟前,即11月30日24時之前的半個月時間內,用油成本將降低30元。

根據發改委調價通知,市場機構指出,本輪油價調整已經創下今年以來的成品油調價最大跌幅。

就在有車一族為油價下調歡呼之時,國際油價卻陡然上漲,低油價只是曇花一現嗎?市場人士認為,這可不一定,如果石油輸出國組織(OPEC)11月30日公布具體的凍產協議,國際油價可能下滑至每桶40美元。

OPEC會議左右油價

11月15日收盤,國際油價雙雙暴漲6%,結束了此前持續的陰霾行情。

“9月份OPEC在阿爾及爾達成了八年來首次減產的最初協議,幫助推動油價上月最高升至每桶53.73美元。但隨著伊拉克、伊朗相繼要求減產豁免,市場對協議的落地產生了質疑。紐約原油價格回落至每桶42美元,這讓產油國暗自著急。沙特等國再次開始吹風凍產協議前景良好。”國泰君安期貨分析師董丹丹告訴《國際金融報》記者。

隆眾石化網分析師李彥表示:“油價低位反攻,主要得益于有消息稱OPEC國家正設法努力消解內部分歧,讓市場開始看到OPEC達成并落實減產協議的希望。”

OPEC將于11月30日在維也納舉行會議,9月28日阿爾及爾會議達成的初步產量共識是每天3250萬至3300萬桶,該產量協議若能達成,將有助于市場在2017年實現平衡。

OPEC秘書長巴金多表示,OPEC國家和非OPEC國家進行了廣泛的磋商,OPEC所有產油國都準備在11月30日的會議上達成目標。

卡塔爾石油部長也表示,正與伊拉克、伊朗就將產能限制在當前水平上進行溝通,約11個產油國將于11月18日在多哈會談。

阿爾及利亞能源部長也發聲,歐佩克產油國對原油產出協議具有強烈的共識,伊朗并非達成限產協議的阻礙。

李彥表示,目前OPEC內部最主要的分歧,在于沙特、伊朗和伊拉克對于如何分配減產配額的意見仍不統一。而且,如何對尼日利亞、利比亞和伊朗執行特殊豁免權的待遇也尚不明朗。作為OPEC的主導者,沙特一直希望OPEC國家統一行動,承諾公平地分擔減產份額。

“透明公開地聯合減產意味著分配減產的依據不是各OPEC國家自己的預測,而是OPEC對各成員國的預估產量。”李彥說。

目前,OPEC官方月報包含兩組產量數據:一組由成員國提交,被稱為“官方直接數據”,另一組由外部消息源編撰,比如一些新的機構和跨政府機構,這被稱為“二手數據”。

伊拉克、伊朗和委內瑞拉均表示二手數據低估了他們的產出,OPEC應該采用官方直接數據。

有趣的是,無論是伊朗還是其他成員國,10月產量都異常給力。其中,伊朗10月原油產量大幅增長至每天392萬桶,每天23萬桶的增幅也非常惹眼。“在限產方案落實前,伊朗極力提升自己的產量數據,哪怕是虛高。”李彥說。

李彥進一步分析,根據OPEC在9月底的限產聲明,產量需從10月創歷史新高的每日3383萬桶降至每日3250萬-3300萬桶。即便是最低標準每日3300萬桶,也需要OPEC每日需砍掉83萬桶或2.5%的產出。若根據二手數據OPEC產油國產出占比,沙特將每日需削減26萬桶,伊朗將每日需削減9萬桶,伊拉克將每日需削減11萬桶。

對于10月產量狂奔,西南期貨分析師余永俊對《國際金融報》記者表示:“這不會從根本上影響OPEC會議結果,此次OPEC達成具體協議的概率超過50%。我們預計最好的結果是明確每一個成員國能夠執行的具體產量,那么油價可能重回每桶50美元以上。如果不能細化每個成員國目標,那么會議效果將打折,但國際油價依然會出現上漲。”

“而如果不能達成協議,這將成為市場的黑天鵝事件。”董丹丹說。

但余永俊指出:“不能達成協議將對市場心理產生沖擊,但市場恢復冷靜后油價將會適度調整回來。因為從10月產量來看,OPEC已經接近產量極限,供應再增加的余地不多了。”

供需仍在博弈

除OPEC這場凍產會議外,原油市場投資者還在尋找需求加分項。

遺憾的是,原油進口大國中國并沒有帶來好消息。中國10月原油進口量降至今年以來的第二低月度水平,原因是上月原油進口創紀錄后儲存空間有限,并且一些煉油廠正在進行設備維護。根據海關總署11月8日公布的數據,中國10月進口2879萬噸原油,約合每天680萬桶,是1月以來的最低水平。

“目前市場寄希望于取暖油需求的上升,而氣象組織預計,今年冬季偏冷的概率較高。”董丹丹說,現在可以肯定的是供應已經增加,但需求還在醞釀中。

市場人士指出,如果需求不起來,價格又上漲,將引來美國等高成本產油國的復產。

國際能源署(IEA)署長法提赫·比羅爾11月16日表示,如果油價重返60美元關口,美國頁巖油生產商將大幅提高原油產量。他認為這樣的價格水平足以幫助美國頁巖油產商重啟擱置的石油鉆井,不過新增產量仍需9個月的時間才能真正進入市場。油價的持續低迷已經令各頁巖油企業在過去兩年中大幅削減資本支出,比羅爾認為這種趨勢仍將持續至2017年。

“在隧道的盡頭,你終于開始看到了一點亮光。”美國最大獨立石油生產商——康菲石油國際的執行長Ryan Lance上周在接受采訪時說,“我們開始重新部署資金,但我們持謹慎態度。”

目前,西方石油、雪佛龍和康菲石油國際等都排入增加鉆井或準備增加鉆井的公司行列。

不過,余永俊認為,高成本產油地區的確有所松動,但是油價不到每桶60至70美元,這些已經退出的產能很難大規模回歸。“預計原油的重心抬高,但也不會太高”。

資金憂慮美元因素

世界銀行最新一期的《大宗商品市場前景》季度報告顯示:考慮到歐佩克準備限產,世界銀行將2017年原油價格預測從53美元/桶上調至55美元/桶。

但這并沒有觸動對沖基金的逐利神經。

美國商品期貨交易委員會(CFTC)11月14日發布的周度報告稱,對沖基金及其他基金經理連續三周減持美國原油期貨及期權凈多頭頭寸,凈多倉降至9月25日以來最低水平。數據顯示,截至11月8日當周,紐約商品交易所(NYMEX)原油及倫敦洲際交易所(ICE)WTI原油期貨與期權凈多頭減少68893手,至158762手。

“不能忘記,影響大宗商品市場的還有美元因素。11月下旬至12月,美聯儲加息的關注度將逐步上升,而強勁美元可能打壓油價。”董丹丹提醒。

美聯儲主席耶倫此前表示,“不久之后”升息可能是適宜的,推遲加息太久可能會導致額外風險,也可能意味著更快速的緊縮。耶倫此次講話,肯定了美國經濟增長、通脹和就業狀況良好,暗示12月有較大可能加息。

受加息預期提振影響,美元指數11月17日盤中觸及13年半高位的101.1,自11月8日以來,該指數已上漲3.1%。

“從資金和基本面來看,OPEC會議只能為原油期貨帶來小波瀾。”董丹丹指出,市場目前需要防范的是一旦會議協議沒有通過,短期原油將下跌。

“最壞的結果是原油價格將跌至每桶40美元,但這種結果發生的概率不大。”余永俊說。