梅興保委員：債轉股需要多方共同推進

東方資產管理公司原總裁梅興保接受記者采訪

全國政協委員、東方資產管理公司原總裁梅興保對記者表示，要實施好這一輪的債轉股，第一，債轉股的企業要是有潛力、具有成長性的企業;第二，債轉股要由專業性的機構為主體來做。

梅興保表示，根據以前實施債轉股的政策性經驗來說，債轉股的企業回收情況都非常好，債轉股實施的目的各方也都達到了。

“債轉股對于去庫存、降杠桿、去產能都是有幫助的，在去年的時候我們就呼吁對一些實體企業實施債轉股，雖然國務院將這個事情納入了日程，但到目前為止進展仍然緩慢。”梅興保說。

目前，債轉股遇到了兩大難題。梅興保表示，第一是資金問題，資產管理公司沒有低成本的資金收購債權，如果通過別的渠道，比如銀行貸款或者發基金來收購的話，成本就比較高;第二，定價問題，資產管理公司收購的債權到底應該選擇原價還是成本價，或是打幾折，很難決定，需要雙方董事會、股東大會以及主管部門等多方商討決定。

另外，他還表示，國務院的相關部門應該研究出來一個具體文件或是指導意見來推進債轉股的事情。

“銀行應該積極參與債轉股，因為這里面涉及到了一個社會責任擔當的事情。結構性改革的主要任務是圍繞實體經濟的質量提高、結構調整來進行，債轉股不僅是一個債務的關系的處理，這還是幫助有前景的實體企業度過暫時的難關的一個辦法。”

姜耀東：債務處置還需打開資本通道

中國礦業大學(北京)副校長姜耀東

全國政協委員、中國礦業大學(北京)副校長姜耀東表示，在國家新一輪債轉股中，煤炭企業普遍反映通過市場化方式進行債轉股，所需資金量巨大，目前資金來源問題沒有得到有效解決。

據統計，2016年，全國共關閉退出煤礦2000處左右，涉及產能3.0億噸左右。這些煤礦關閉退出后，留下了了大量的不良資產，如關閉煤礦的井筒、巷道和廢舊設備以及剩余的煤炭資源等;同時，煤礦去產能關閉后，煤礦所承擔的各類債務也不能有效化解。特別是從煤炭企業實際情況看，絕大部分被關閉煤礦是非獨立核算(獨立法人)單位，煤礦所有債務均由集團公司統借統貸統還，煤礦關閉退出后，所有債務均由集團公司承擔，造成企業債務負擔增加，不良資產率上升，經營風險加大。如淮南礦業集團關閉退出煤礦4處，形成債務總額88.8億元;淮北礦業集團關閉退出煤礦9處，形成債務總額76億元，該集團需要統借統還的債務51.2億元。

為保障市場化債轉股順利推進，姜耀東建議在這四個方面拓寬渠道，解決資金來源問題。

一是財政資金予以支持，根據具體實施項目的需要向財政提出資金申領需求，用于成立專項基金認購優先級，作為引導資金有利于吸引社會資金參與，推動債轉股的實施。

二是鼓勵和支持相關金融機構通過發行優先股、普通股等方式補充資本金。

三是支持金融資產管理公司向對口銀行發行金融債券，同時建議參照《商業銀行資本管理辦法》規定(第60條)， 將銀行持有資產管理公司為實施債轉股而發行的金融債券的風險權重定位0%。

四是由相關金融機構向財政發行低利率金融債、申請央行再貸款、自主發行長期金融債等。

此外，姜耀東還建議，創造符合市場原則的股權退出環境，充分對接資本市場，設立綠色通道，提升金融機構參與煤炭債轉股積極性。為充分吸引投資者，有利于煤炭企業債轉股股權的后續退出，建議新一輪市場化債轉股中，在符合市場原則前提下，在轉股方案中對債轉股股權未來的退出計劃和退出方式作出安排。考慮到煤炭企業債轉股實施的規模巨大，情況復雜，建議國家出臺措施，設立簡易、快捷的上市和交易綠色通道，促進國有產權高效流轉。

姜耀認為，妥善研究解決上一輪債轉股中的遺留問題，盡快修訂和完善《破產法》也是十分必要的。

在上一輪政策性債轉股實施中，部分企業未健全法人治理結構、未按《公司章程》正常召開三會，礦業權作價入股方面還存在爭議等。如不妥善解決上一輪政策性債轉股的這些遺留問題，對新一輪的供給側改革和市場化債轉股會帶來較大的阻礙。建議按照市場化、法治化的原則，通過兼并重組、債務重組、破產清算等多種渠道，依法依規處置好去產能煤礦涉及的資產債務問題。

九三學社建議研究推動地方債轉股

九三學社在擬定提案中建議，加強債轉股政策的頂層設計，政府要指導相關部門制定債轉股方案，明確債轉股規模、操作方式、轉股行業和企業標準及各方職責。

一、 加強政策的頂層設計

政府要指導相關部門制定債轉股方案，明確債轉股的規模、操作方式、轉股行業和企業標準，以及各方職責。具體操作主要由銀行根據目前的操作路徑執行，即銀行能夠與企業協商解決的，由兩個市場主體自主解決;需要將銀行貸款剝離到資產管理公司或其他第三方機構的，先進行貸款出表，然后由資產管理公司與企業協商債轉股。同時，明確債轉股的扶持政策。

二、 積極做好國家債轉股試點工作

及時發布債轉股工作動向，指導各省級分行積極準備、加強與總行溝通、銜接，了解總行債轉股的政策要求，做好相關準備工作，爭取進入總行試點。結合供給側結構改革，推動煤炭、鋼鐵去產能重點企業和行業龍頭型的民營企業納入各總行債轉股企業名單目錄。

三、 研究推動地方債轉股

一是按一定標準選擇債轉股試點企業。可在具備條件的央企和省屬國有工業企業的二、三級子公司中選取經營中有較大困難，但是通過資產重組和轉型發展仍有發展能力的企業，會同債轉股相關參與主體研究可行性，制定系統性的企業重組改革方案，報試點省省政府通過后實施推進。二是確定股權承接主體。近年來，部分省成立了地方批量處置不良貸款的資產管理公司。應充分發揮其批量處置銀行不良貸款和處置企業不良資產的職能，在其接收的不良貸款中選擇符合條件的企業開展債轉股;也可調整現有各類政府性產業投資引導基金的增量資金，設立省級企業債務重組基金，對陷入財務困境的企業進行債務重組，符合條件的進行債轉股。三是重組轉股企業。重組中，無論是第三方機構購入股權還是引入戰略投資者，都必然涉及企業股權結構調整、管理層變動和公司治理結構優化、企業經營機制重塑等重大改革事項。各級政府(政府專家工作小組)應建立居外指導、協調機制，保障重組轉股企業按照既定的企業債轉股方案有序推進。

四、 研究制定扶持政策

債轉股過程中可能會出現企業實際減值的補償、股權承接主體資金補充等問題。建議：一是結合產能過剩行業的調整，給予企業實際減值補償。二是建立地方資產管理公司資金補充機制。可按照資產管理公司收購不良資產的規模，在地方專項債券發行、企業資本金注入等方面給予一定支持。三是制定完善的退出機制。由相關操作主體，會同企業所在地政府研究企業股權退出機制，確保股權承接主體順利實現股權退出。

記者 崔維維 何永麗