從美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息的措辭中不難看出,加息實(shí)則是為預(yù)防經(jīng)濟(jì)過熱;此次加息可能正是為未來可能的金融危機(jī),提前鋪墊好緩沖地帶。

自美聯(lián)儲(chǔ)3月16日加息后,已過兩周。市場(chǎng)上不乏加息源自美國(guó)經(jīng)濟(jì)已全面復(fù)蘇的聲音,然而,果真如此嗎?從美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息的措辭中不難看出,此次加息其實(shí)是為了預(yù)防經(jīng)濟(jì)過熱,為未來可能的金融危機(jī),提前鋪墊好緩沖地帶。

根據(jù)彭博調(diào)查數(shù)據(jù),美聯(lián)儲(chǔ)至明年一月之前的7次議息會(huì)議,加息幾率高達(dá)95%。也就是說,到明年一月底之前,美聯(lián)儲(chǔ)至少再加息3次,最多有可能甚至連續(xù)加息8次,每次0.25%的話,那就是最多加息2%。

不少美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家判斷,特朗普將很可能復(fù)制里根時(shí)代的貨幣政策。在里根時(shí)代時(shí),美聯(lián)儲(chǔ)的平均利率超過10%,銀行存款利率曾超過15%,房貸利率曾超過18%之高,美元匯率上漲了45%。

也就是說,美聯(lián)儲(chǔ)非但確認(rèn)進(jìn)入加息周期,更有可能大幅加息。而這對(duì)經(jīng)濟(jì)會(huì)產(chǎn)生什么影響呢?

首先,人們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)直接控制著所有利率。事實(shí)上美聯(lián)儲(chǔ)直接控制的只是聯(lián)邦基準(zhǔn)利率——銀行間為了維持法定最低儲(chǔ)備金,而進(jìn)行的隔夜拆款利率。該利率的變化會(huì)影響短期利率,特別是貨幣市場(chǎng)利率、銀行儲(chǔ)蓄存款利率和浮動(dòng)貸款利率,對(duì)長(zhǎng)期利率暫時(shí)影響不大;

其次,加息能使借貸成本回到更“正常”的水平,也會(huì)削弱公司的盈利能力,因?yàn)閿U(kuò)大資本所需的成本提高了。目前,企業(yè)正處于盈利衰退時(shí)期,這對(duì)市場(chǎng)并不樂觀;

第三,高利率將是冷卻房市的利器。對(duì)于美國(guó)購(gòu)房者而言,如果所申請(qǐng)到的30年房貸利率升至4.0%,他們的房貸利息支出將比目前的利率水平超出60%;

第四,隨著借貸成本的上升,將促使消費(fèi)者重新掂量消費(fèi)支出。較高的信用卡利率,以及更合理的銀行儲(chǔ)蓄利率抑制了沖動(dòng)性購(gòu)買,致使購(gòu)買力下降。但從整個(gè)經(jīng)濟(jì)層面來看,投資者通過高利率的收益,卻為家庭增加了固定的年收入;

第五,當(dāng)利率低于正常水平,投資者會(huì)甘冒超高風(fēng)險(xiǎn)來增加投資收益,比如投資高新科技股。如此一來,回報(bào)率可能提高,并促進(jìn)科技創(chuàng)新,但也有很大概率使得這些投資者巨虧。當(dāng)利率提高的時(shí)候,避險(xiǎn)情緒會(huì)上升,減少了高風(fēng)險(xiǎn)投資的沖動(dòng)。這樣的投資環(huán)境將減少金融市場(chǎng)的波動(dòng),使更多投資者獲得更安全的投資收益,股市也將成為華爾街俗稱的“豬市”了;

第六,在高利率的推動(dòng)下,大宗商品如鋼鐵、煤炭等能源生產(chǎn)者,將具有更大生產(chǎn)動(dòng)力,若將利潤(rùn)用于再投資以產(chǎn)生更多產(chǎn)品供應(yīng),將會(huì)導(dǎo)致大宗商品價(jià)格下降。

而大宗商品市場(chǎng)中以美元定價(jià)的黃金,則可能陷入漫漫熊市,對(duì)于前幾年搶購(gòu)黃金的中國(guó)大媽,解套也更加遙遙無期了。(陳思進(jìn))