“并購就像談戀愛,雙方要慢慢來,不要急于‘速成’,否則很可能成為80%不賺錢的企業。”6月6日,國家發改委國際合作中心院長宋澎在《2017中國企業跨境并購特別報告》發布現場表示。

資料顯示,2016年,中國企業海外投資并購投資交易金額為2158億美元,較2015年大幅增長了148%。不過,相較于2016年的火熱跨境并購,也有多位業內人士在現場稱,由于相關政策變化,2017年一季度的跨境并購相對冷靜。

易界DealGlobe創始人兼CEO馮林認為,也有人擔憂企業跨境并購還能不能做,但從實際觀察看,更多人在耐心等待機會。艾格拉斯董事長王雙義稱,長期來看國家還是比較支持境外并購。

此外,王雙義還提醒稱,一家公司不應該為了資本整合而整合,更多是融合資源,才有利于業務健康和上市公司的成長。

制造業、金融、能源最受歡迎

6月6日,胡潤研究院攜手易界DealGlobe首次發布《2017中國企業跨境并購特別報告》,報告公布了“2016易界胡潤中國跨境并購百強”名單。

記者在現場注意到,2016年,中國企業已經宣布且有資料可查的海外投資并購投資交易達到438筆,較2015年的363筆交易增長了21%;而累計宣布的交易金額為2158億美元,較2015年大幅增長了148%。

馮林在現場表示,2016年是中國企業海外投資并購交易跨越式增長的一年,隨著產業升級及“一帶一路”的倡議引導,預計海外并購,尤其是基于產業升級、順應市場需求的跨境投資并購在未來幾年仍將呈活躍態勢。

報告顯示,中國企業去年海外投資并購交易金額大幅增長,制造業、金融服務和能源成為跨境并購交易最集中行業,美國成為最熱門的海外并購目的地,其次是中國香港,德國排名第三。海航成為去年最活躍的買家,在前100大筆交易中,海航占了4筆;其次是安邦、萬達和洛陽鉬業,分別有3筆;北京控股、渤海金控、國家電網、美的、三峽集團、銀億集團、中國化工和中投公司分別有2筆交易。

報告中還梳理了2017年以來宣布的中國企業海外并購案,發現其并購資金的安排主要分為三大方式。如:通過海外子公司的資金或利用其進行融資進行收購;以境外上市的公司實體進行投資并購;仍然通過海外并購交易慣常的審批和備案流程進行。

此外,從2016年的數據來看,民營企業成了中國企業海外并購的主要推動力量,其交易數量較上年增加了3倍,并在交易金額上超過了國有企業。而從2017年一季度的數據分析,83%的海外并購交易是由民營企業參與發起的。胡潤百富董事長兼首席調研員胡潤表示:“民營企業(并購)交易的占比在去年達到歷史最高,而國有企業(并購)交易的占比在去年達到歷史最低。”

對于2016年的火熱并購,北京通盛時富投資有限公司管理合伙人劉湛清表示,2015年可謂是中國跨境并購元年,目前呈現漸進式的增長,不過,中國企業“走出去”也要謹防“一窩蜂”現象,要形成較好的良性競爭。

高達投資董事長楊浩鋒在現場表示,中國企業“出海”也要避免一些誤區,不要以為僅用高價就能收購到好的資產,而是要結合當地的風土人情進行并購。

一季度并購交易數量下滑

值得注意的是,相較于2016年跨境并購的漸進式增長,2017年一季度的交易數量有一定的下滑趨勢。

在馮林看來,進入到2017年,中國企業跨界并購的整體環境和監管出現了變化,也有人擔憂企業跨境并購還能不能做,但從實際觀察看,在今年的前幾個月,雖然跨境并購交易數量出現了一些下滑,但是來自國內企業的需求并沒有減少,更多人在耐心等待機會,因為中國企業“走出去”已經勢不可擋。從長遠看,中國企業在全球資本舞臺上的投資并購才剛剛開始,而好戲還在后頭。大部分中國買家還是市場中的新手,在未來的交易競爭中也面臨諸多挑戰。

“最壞的時代也許也是最好的時代。”東方弘泰資本投資有限公司董事總經理趙興華表示,2017年一季度的跨境并購趨冷,與宏觀環境、國家政策密切相關。不過,也要注意到目前一些政策也在放緩,監管也并不是“一刀切”。政策方面的要求也驅使企業在跨境并購的過程中,更多看到價值投資和商業本質,而不是注重短期利益。

而馮林針對中國買家應對監管層的政策也給出相關建議:比如對已經將海外并購投資作為企業戰略重要一步的買家可以為長久的發展早做準備,例如公司尚未建立海外子公司,則可以考慮以合適的方式建立相關公司實體,并在資金籌劃方面做好多種準備,以便為長期戰略所服務。

艾格拉斯董事長王雙義稱,目前對于并購的政策無疑都是希望市場更加透明,引導產業健康發展。但政策限制是一個短期行為,長期來看國家還是比較支持境外并購,對于未來的資本市場更有信心。