8月15日,中國人民銀行發布的數據顯示,7月末,廣義貨幣(M2)余額162.9萬億元,同比增長9.2%,增速分別比上月末和上年同期低0.2個和1個百分點。當月人民幣貸款增加8255億元,同比多增3619億元。

統計顯示,7月末M2增速創下新低,繼續保持之前的低速增長態勢。“M2增速創下歷史新低不必過于擔憂。隨著金融去杠桿效果顯現,金融對實體經濟支持力度將加大。”中國民生銀行首席研究員溫彬表示,自今年二季度以來,金融去杠桿效果逐步顯現,同業業務增速放緩,貨幣派生效應減弱,因此M2增速連續3個月低于10%,并于本月創下9.2%的歷史新低。

對于M2繼續保持低增速,還應考慮季節性因素。交通銀行金融研究中心高級研究員陳冀解釋稱,由于信貸較上月大幅回落7092億元,同時,繳稅因素使得財政存款在7月大幅增加1.16萬億元,二者共同對7月M2增速形成了較強的拖累。

7月末,新增信貸數據較上月大幅回落。專家認為,對于新增貸款數據,不能簡單地同上月相比。信貸增長受季節性因素影響較大,每年6月都是信貸增長的“大月”,每年7月的新增貸款通常在6月大幅擴張之后呈現季節性下降,因此結合季節性因素來看,今年7月信貸增長并不弱。

與去年7月相比,今年7月的新增人民幣信貸實際上超出了市場預期。“今年7月的新增人民幣貸款比2014年至2016年的同期均值多出2000億元。”溫彬解釋稱,這說明銀行加大了對實體經濟的支持力度,增加了表內信貸的投放。

另一關注的焦點是,企業中長期貸款少于房貸。數據顯示,7月,住戶部門中長期貸款增加4544億元,同期企業中長期貸款為4332億元。

“企業中長期貸款少于居民中長期貸款,并不意味著目前信貸對于實體經濟的支持要弱于對居民的信貸。”陳冀說,企業中長期貸款少于房貸,原因在于7月地方債務置換的規模明顯較前幾月規模更大,7月的置換規模可能約占今年已置換規模的三分之一,對于企業信貸的下沉效應可能達到2000億元以上。7月居民中長期貸款難以明顯回落,這主要受居民購房行為選擇偏好以及銀行信貸資源配置偏好綜合影響。

中金固收分析師表示,7月份金融數據和經濟數據都有一個類似特征,即一些變量在季度末異常變化后,在季度初會反向變化,從而引發數據波動,因此不能僅以單月數據波動下結論。剔除一些異常波動因素,金融數據尚未超脫正常范圍,也不會引發貨幣政策調整。

專家認為,貨幣政策仍將堅持穩健中性的基調。陳冀說,進入三季度后,市場流動性補充和對沖都適時適度,為防止貨幣市場利率進一步上升以及受其傳導影響的信貸利率上升,未來一段時間央行調控流動性的重點都會聚焦在流動性和利率的穩定之上。(經濟日報·中國經濟網記者 陳果靜)