近幾年來，公眾投資需求旺盛，但投資渠道受限，于是，人們瞄準(zhǔn)了新興的區(qū)塊鏈與ICO。

ICO監(jiān)管終于塵埃落定。9月4日，中國人民銀行、銀監(jiān)會和證監(jiān)會等七部委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于防范代幣發(fā)行融資風(fēng)險(xiǎn)的公告》。《公告》指出，代幣發(fā)行融資是指融資主體通過代幣的違規(guī)發(fā)售、流通，向投資者籌集比特幣、以太幣等所謂“虛擬貨幣”，本質(zhì)上是一種未經(jīng)批準(zhǔn)非法公開融資的行為，涉嫌非法發(fā)售代幣票券、非法發(fā)行證券以及非法集資、金融詐騙、傳銷等違法犯罪活動(dòng)。“各類代幣發(fā)行融資活動(dòng)應(yīng)當(dāng)立即停止。”

ICO是Initial Coin Offering縮寫，是區(qū)塊鏈項(xiàng)目首次發(fā)行代幣，募集比特幣、以太坊等通用數(shù)字貨幣的行為。

簡單來說，就是針對某個(gè)涉及區(qū)塊鏈技術(shù)的項(xiàng)目，發(fā)行加密數(shù)字代幣，用戶持有代幣類似于持有股權(quán)。不同于股權(quán)眾籌的是，股權(quán)眾籌很難讓投資者隨意退出，而ICO則解決了一級市場的融資和資金流通問題，基本上代幣項(xiàng)目發(fā)行幾天后，就可以在市場自由交易，實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性溢價(jià)。由此，ICO也有了極強(qiáng)的金融屬性。

應(yīng)該說在ICO項(xiàng)目中，有好項(xiàng)目，也有很多生拉硬扯、把一個(gè)原本沒有融資能力的項(xiàng)目披一個(gè)區(qū)塊鏈的外衣來蒙錢。相對而言，原本參與ICO的人，不但對區(qū)塊鏈技術(shù)比較熟悉，而且也相對有經(jīng)濟(jì)實(shí)力，是高凈值、高閱歷的一群人。這個(gè)群體樂于嘗試新事物，能承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，即便投資失敗也不會傷筋動(dòng)骨。

不過，ICO的超高收益被報(bào)道后，引來了普通民眾的關(guān)注。這些后進(jìn)入者，學(xué)歷、知識、閱歷、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力和前進(jìn)入者不可同日而語。有些不但連區(qū)塊鏈都沒聽過，甚至連基本的網(wǎng)絡(luò)、金融常識都沒有。當(dāng)他們遇上不靠譜的ICO項(xiàng)目，很多ICO項(xiàng)目就變?yōu)榱藢?shí)質(zhì)上的非法集資。

中國當(dāng)下閑散資金比較多，與此同時(shí)卻缺乏好的投資渠道。國內(nèi)除了股市就是房地產(chǎn)，當(dāng)下房地產(chǎn)各地限購政策越來越緊，股市也乏善可陳，P2P經(jīng)過一輪打擊與監(jiān)管，熱度也在逐漸下降，在這種狀態(tài)之下，人們就瞄準(zhǔn)了新興的區(qū)塊鏈與ICO。

另一方面，公眾投資需求旺盛，但他們不了解非法集資相關(guān)法律政策知識，缺乏金融風(fēng)險(xiǎn)防范意識，缺乏專業(yè)知識和判斷力，只看到宣傳的高額收益，忽視了潛在的巨大風(fēng)險(xiǎn)，很容易落入非法集資陷阱。

近年來，各種非法集資頻繁“變身”，讓很多人難以識別。從形式上，非法集資的手段從單一的“借款”、“林權(quán)投資”等模式，逐漸升級包裝為“P2P網(wǎng)絡(luò)借貸”、“金融互助理財(cái)”、“融資租賃債權(quán)轉(zhuǎn)讓”，如今很多則轉(zhuǎn)為代幣、區(qū)塊鏈、ICO。

和其前輩相比，最近幾年的非法集資，往往打著“經(jīng)濟(jì)新業(yè)態(tài)”“金融創(chuàng)新”等幌子，號稱最新的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、模式，有著官網(wǎng)及互聯(lián)網(wǎng)操作平臺，多設(shè)在商業(yè)鬧市區(qū)，多選擇高檔寫字樓等，他們一般有工商登記的合法身份，噱頭更新穎，迷惑性更強(qiáng)，投資者辨別難度加大。

ICO以及背后的區(qū)塊鏈，依舊可能是將來的金融與信息安全趨勢，但就當(dāng)下而言，它只是專業(yè)玩家才能參與的游戲，國內(nèi)絕大多數(shù)普通投資者依然不具備駕馭它們的條件。從這個(gè)角度看，如今雖然以一刀切的方式叫停，但也是為了保護(hù)普通民眾。