新華網(wǎng)北京1月3日電(楊曉波)步入2018年,伴隨著中國經(jīng)濟向高質量發(fā)展階段邁進,對于中國資本市場也必將提出更高的要求。在新時代下展望2018,將是眾多改革任務落實推進之年,中國資本市場如何更有擔當、更有作為?深化改革、服務實體經(jīng)濟、強監(jiān)管、IPO常態(tài)化等八個領域值得期待。

深化改革

資本市場改革不能一蹴而就,要兼顧市場發(fā)展與防范金融風險。過去一年,資本市場從完善基礎性制度出發(fā),補短板、堵漏洞,給市場明確預期,旨在推進資本市場“四梁八柱”性質的改革。

2017年,資本市場改革如同手術刀,刀刀精準。從大幅簡化并購重組行政審批,鼓勵基于產(chǎn)業(yè)整合的并購重組,嚴控忽悠式重組,加強并購重組監(jiān)管,到調整完善再融資政策,在滿足正常合理融資需求的同時,規(guī)范資金募集使用行為,優(yōu)化融資品種結構;從出臺規(guī)范上市公司控制人和董監(jiān)高股份減持行為的新規(guī),以遏制“清倉式”減持、“精準”減持、“過橋”減持等行為,到強化制度約束,督促上市公司加大現(xiàn)金分紅力度摒棄“鐵公雞”,優(yōu)化投資者回報機制;此外,還將區(qū)域性股權市場納入多層次資本市場體系都是這一年改革的重要體現(xiàn)。

資本市場陸續(xù)推出多項改革舉措,穩(wěn)扎穩(wěn)打,引導資金回歸到實體經(jīng)濟、推進多層次資本市場“四梁八柱”建設,矯正市場“歪風邪氣”,塑造了健康穩(wěn)定的發(fā)展環(huán)境。

改革在路上,在多位業(yè)內人士看來,2018年資本市場將繼續(xù)推進防風險、促改革,更好發(fā)揮資本市場服務實體經(jīng)濟的動能。

服務實體經(jīng)濟

2017年全國金融工作會議提出:“金融是實體經(jīng)濟的血脈,為實體經(jīng)濟服務是金融的天職。要增強資本市場服務實體經(jīng)濟功能,積極有序發(fā)展股權融資,提高直接融資比重。”

證監(jiān)會在學習全國金融工作會議精神時強調,要牢牢堅持資本市場服務實體經(jīng)濟的根本發(fā)展方向。實體經(jīng)濟是資本市場的本,上市公司是資本市場的基石。證監(jiān)會將緊緊圍繞服務實體經(jīng)濟和支持供給側結構性改革,進一步疏通和規(guī)范各類資金進入資本市場的渠道,不斷提升資本市場對實體經(jīng)濟的融資能力,推動經(jīng)濟結構加快轉型升級。

黨的十九大報告也強調:“深化金融體制改革,增強金融服務實體經(jīng)濟能力,提高直接融資比重,促進多層次資本市場健康發(fā)展。”

此外,去年12月21日,在傳達學習中央經(jīng)濟工作會議精神會議上,劉士余表示,著力提升服務實體經(jīng)濟能力,更好服務經(jīng)濟高質量發(fā)展。2017年資本市場助力實體經(jīng)濟取得積極成效,以IPO為例,普華永道發(fā)布數(shù)據(jù)顯示,2017年滬深股市IPO共437宗,創(chuàng)歷史新高,同比增長93%。融資規(guī)模為2351億元,同比增長56%,成為支持實體經(jīng)濟發(fā)展的“源頭活水”。

展望2018,隨著資本市場配套制度的不斷升級完善,服務好實體經(jīng)濟可期。

多層次資本市場

我國資本市場經(jīng)過幾十年的發(fā)展,已初步形成由主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、新三板、區(qū)域性股權組成的多層次市場體系。近年來,證監(jiān)會緊緊圍繞多層次資本市場體系建設主線,不斷拓展市場的廣度和深度。在主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板規(guī)范發(fā)展的同時,新三板市場也已打造成規(guī)范中小微企業(yè)運作、暢通中小微企業(yè)融資渠道的重要平臺。區(qū)域性股權市場的規(guī)范化程度也得到提升。

目前,滬、深交易所上市公司接近3500家,新三板市場掛牌企業(yè)達到11700多家,全國40家區(qū)域性股權市場掛牌企業(yè)超過2.1萬家。多層次資本市場已有超過3.6萬家企業(yè),資本市場覆蓋面大幅擴大。

不過,我國多層次資本市場發(fā)展總體上仍不成熟,市場的各項制度建設與成熟市場依然有不小的差距。以新三板市場發(fā)展為例,作為多層次市場建設的重要主體,2012年底掛牌企業(yè)從200余家經(jīng)過5年多的發(fā)展掛牌公司達11706家,數(shù)量上獲得了巨大的擴容。但市場流動性、定價功能、信息披露、交易機制等成為發(fā)展中的問題。2017年12月22日,新三板市場以分層為抓手,統(tǒng)籌推進發(fā)行、交易、信息披露、監(jiān)管等各方面的改革措施相繼落地。

近日證監(jiān)會表示,下一步,將持續(xù)推進多層次資本市場體系建設,保持新股發(fā)行常態(tài)化,不斷深化新三板改革,促進區(qū)域性股權市場健康穩(wěn)定發(fā)展,進一步規(guī)范發(fā)展債券市場,提升資本市場服務實體經(jīng)濟的能力和水平。

IPO常態(tài)化

統(tǒng)計顯示,2017年發(fā)審委共審核488家公司的IPO申請,其中380家通過審核、86家未通過審核、22家暫緩表決,IPO審核通過率77.87%。與2016年全年91.14%的通過率相比,降低了14%。普華永道預計,2018年A股將有約300-350只新股發(fā)行,融資額達1800億-2000億元。

去年11月26日舉行的新一屆發(fā)審委委員集體履職儀式上,劉士余表示,要強化發(fā)審委和發(fā)審委委員的監(jiān)督機制,要成立發(fā)行監(jiān)察委和發(fā)審委并行運轉,對證監(jiān)會IPO、再融資、并購重組實行全方位監(jiān)察,“無禁區(qū)、全覆蓋、零容忍、終追責”。

此外,2017年12月29日,證監(jiān)會公布47份人大政協(xié)建議提案答復時表示,近年來證監(jiān)會保持定力,適當加快新股發(fā)行節(jié)奏,不斷健全新股發(fā)行常態(tài)化機制。市場預計,2018年新股發(fā)行將保持常態(tài)化,嚴把上市公司質量關已成為監(jiān)管重點。

強監(jiān)管、防風險

2017年強監(jiān)管貫穿資本市場始終,堅持依法、全面、從嚴監(jiān)管理念,對各類亂象重拳整治,得到了市場各方點贊。隨著一線監(jiān)管、穿透式監(jiān)管的強化,資本市場秩序和生態(tài)正在重塑。

最新數(shù)據(jù)顯示,證監(jiān)會2017年對資本市場亂象重拳出擊,果斷亮劍,全年作出行政處罰決定224件,罰沒款金額74.79億元,同比增長74.74%,市場禁入44人,同比增長18.91%,行政處罰決定數(shù)量、罰沒款金額、市場禁入人數(shù)再創(chuàng)歷史新高。近期證監(jiān)會副主席姜洋表示,對那些仍然不知敬畏、不知止步的市場攪局者、亂象制造者,證監(jiān)會、保持高壓態(tài)勢,讓違法違規(guī)者付出沉重的代價。

此外,2017年中央經(jīng)濟工作會議指出:“要把防控金融風險放到更加重要的位置,下決心處置一批風險點,著力防控資產(chǎn)泡沫,提高和改進監(jiān)管能力,確保不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險。”市場普遍認為,這為2018年監(jiān)管提出新要求,強監(jiān)管、從嚴監(jiān)管將延續(xù)。

對外開放

近年來,“互聯(lián)互通”是資本市場對外開放、對外合作的熱門話題。隨著滬港通、深港通、債券通陸續(xù)開通之后,2018年互聯(lián)互通標的范圍、投資限制有望放寬。

上交所于2017年12月份表示,中英雙方同意進一步深入研究兩地符合條件的上市公司,以存托憑證的方式到對方市場掛牌上市,以實現(xiàn)兩地市場的互聯(lián)互通,雙方適時審視啟動“滬倫通”的時間安排。

2018年A股正式納入MSCI新興市場指數(shù),A股入摩是中國資本市場對外開放的標志性事件,未來雙向開放道路會越走越寬廣。

加強與香港資本市場的合作也是2018年資本市場的看點,支持香港融入國家發(fā)展大局,促進香港金融市場穩(wěn)定發(fā)展,證監(jiān)會開啟H股上市公司“全流通”試點。證監(jiān)會還表示,相關部門將適時研究擴展至“南向通”,投資于香港債券市場。

證監(jiān)會副主席方星海近期表示,擬放寬外資入股期貨公司的投資比例限制,希望通過境外股東的進入,為我國期貨公司發(fā)展引入新的理念和經(jīng)營方式,提升其市場競爭力。

期貨產(chǎn)品擴圍

2017年,在期貨服務實體經(jīng)濟的政策指引下,期貨新品種上市恢復,白糖期權、豆粕期權作為首批商品期權率先問世,棉紗期貨、蘋果期貨年內也相繼掛牌交易。

多位期貨人士表示,2018期貨新品種上市節(jié)奏有望加快。方正中期許丹良近日表示,隨著近三年的發(fā)展,第一支股票期權業(yè)已成熟,2018年,深圳證券交易所也將推出股票期權產(chǎn)品,屆時中國股票期權產(chǎn)品有望進一步豐富。

方星海日前表示,將以市場需求為導向,繼續(xù)豐富期貨、期權品種,構建日益完善的品種體系。他著重提到紙漿、紅棗、20號標準橡膠、2年期國債、生豬、尿素及銅期權品種。

此外,截至2017年12月29日已經(jīng)完成第五次原油期貨全市場測試,市場預計原油期貨交易將于2018年年初啟動。

結構性行情

回顧2017年全年市場表現(xiàn),A股市場的上證50指數(shù)和滬深300指數(shù)表現(xiàn)搶眼。大盤藍籌股集中的傳統(tǒng)行業(yè)領漲市場,小市值、高估值股票受挫,結構性行情走勢明顯。

多家機構認為,2018年市場總體風險可控,新時代的結構性機會依然可期。市場將從2017年的“一九行情”向“二八行情”演化,一線藍籌的表現(xiàn)會開始分化。此外,市場有望進一步從估值盈利雙輪驅動向盈利驅動為主轉換,將更加考驗投資者的基本面研究能力。

對于板塊投資機會,政策扶持和業(yè)績驅動板塊有望獲得資金青睞。大多數(shù)機構看好二線藍籌,消費升級、環(huán)保、新能源、周期股醫(yī)療健康板塊,受益于制造業(yè)強國戰(zhàn)略的5G、高端裝備制造等行業(yè)的龍頭公司以及行業(yè)處在拐點的傳統(tǒng)和新興產(chǎn)業(yè)龍頭等。