(經濟觀察)聚焦美聯儲年終議息會議 加息路徑將如何變化？

中新社北京12月17日電 (夏賓)因美聯儲官員近期“由鷹轉鴿”的態度變化，使得美聯儲將于近期召開的2018年最后一場議息會議備受關注。

10月初，美聯儲主席鮑威爾稱：“我們可能會超過中性水平，但目前距離中性利率可能還有很長的路要走。”11月末，鮑威爾卻表示，利率仍略低于廣泛估計的中性區間。

從“很長的路要走”到“略低于”，一個多月時間，鮑威爾的態度出現巨大轉變。

與此同時，美聯儲多位官員近期關于未來加息路徑的表態也變得謹慎，而將美聯儲11月議息會議紀要與9月對比可發現，其更加注意加息對經濟的負面影響。

美國明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利直言，美聯儲現在應該暫停加息，升息力度過大可能導致美國經濟衰退。

嘉盛集團技術分析師拉扎卡扎達(Fawad Razaqzada)對中新社記者表示，近期美國部分宏觀經濟數據不及預期，一些美聯儲官員對經濟進一步擴張前景出言謹慎。與此同時，美聯儲加息周期已受到美國總統特朗普的嚴厲抨擊。

中信證券固定收益部首席研究員明明認為，美國基本面的深層變化是美聯儲態度變化的真正原因，特別是從此前公布的美國通脹數據可看出，美國經濟雖然仍在復蘇，但道路并不平坦，所以美聯儲態度變得謹慎是必然的。

市場預計美聯儲12月加息是板上釘釘，但上述情況是否會讓預期落空？

美聯儲前副主席費希爾認為，美聯儲加息仍應繼續推進，但也不否認12月不應加息的觀點。其無法預測經濟增速的放緩程度究竟會如何，美聯儲不應該繼續對經濟施加壓力，完全可等到明年初或者一季度再做決策。

“如果不加息，美聯儲就相當于對未來的利率前景釋放了一個強烈信號，即美聯儲的利率水平會比歷史標準更低，甚至低于近期的預測。”費希爾強調。

拉扎卡扎達指出，隨著來自特朗普對美聯儲加息周期批評的壓力上升，同時基于近期基本面動向，美央行很有可能改變其鷹派基調，從而或引發美元拋售。雖然美聯儲明年加息力度很有可能減弱，但美國經濟當前強勢意味著美聯儲12月將繼續收縮路徑。

盡管近期公布的非農就業報告不及預期，且此前的就業數據也良莠不齊，但市場仍將美聯儲12月加息看作大概率事件。

芝加哥商品交易所的數據顯示，聯邦基金期貨交易員仍認為，美聯儲12月加息的可能性為83%，但2019年2次或2次以上加息的市場隱含概率已大幅下降，目前三分之二的交易員預計2019年加息為0或1次。

摩根士丹利首席美國經濟學家岑特納(Ellen Zentner)認為，基于經濟增長走弱的預期，預計美聯儲明年只會加息2次，分別是在3月和6月，之后將暫停提高利率。而當2020年經濟再次提速時，美聯儲就會重新加息。

海通證券首席經濟學家姜超認為，近期美國通脹回升放緩，未來諸多因素可能拖累明年美國經濟增速，美聯儲在考慮加息時變得更加謹慎，未來加息節奏將根據經濟數據的表現而更加靈活地決定。雖然12月加息概率仍高，但2019年很可能只加息1至2次，這意味著本輪美國加息周期或將提前結束。(完)