人民政協(xié)網(wǎng)北京4月2日電（記者 李元麗）“隨著科創(chuàng)板受理企業(yè)名單的公布，中國資本市場進一步深化改革的號角已經(jīng)吹響。從某種意義上來講，這些科技型公司的創(chuàng)業(yè)環(huán)境和受支持力度有望得到持續(xù)的改善，對于行業(yè)成長而言這是最好的背景強音。”全國政協(xié)委員、香港交易所集團行政總裁李小加在接受本報記者采訪時如是說。

在李小加看來，科創(chuàng)板應允許國際投資者通過滬港通參與科創(chuàng)板發(fā)行，國際投資者的參與不僅有助于豐富投資者構成和流動性，而且可以提升科創(chuàng)板的市場化與國際化水平。短期內(nèi)，通過滬港通引入國際投資者可以讓科創(chuàng)板取得更大的成功；長期來看，應該把科創(chuàng)板的注冊制試點擴大，全面推行市場化發(fā)行，理順機制，讓資本市場更有效地服務實體經(jīng)濟。

那么，如何制定科創(chuàng)板的“列車時刻表”來系統(tǒng)性地全面落實注冊制？李小加表示，應著手制定一個適應不同類型企業(yè)上市發(fā)行的客觀清晰“列車時刻表”，逐步全面落實注冊制。具體而言，我們可以把上市融資拆分成兩個過程：存量股份掛牌“進站”和公開發(fā)行新股“出站”。最終目標是要“進站”實行注冊制與“出站”實行市場化。

為此，李小加這樣思考：一是在進站時，監(jiān)管者不再對盈利前景等主觀判斷項進行實質(zhì)審核，所有達標企業(yè)均有資格“進站”掛牌等候發(fā)車；二是根據(jù)不同企業(yè)類型和投資者風險接受程度對市場進行分層，設定各自客觀清晰透明的“出站”標準，然后讓掛牌公司根據(jù)自身情況進入不同站臺候發(fā)；三是清晰列出不同站臺列車等候發(fā)車的出站時間。如，高鐵候車期為6個月出站，特快12個月，直快兩年，慢車3年等。公司在候發(fā)期間情形發(fā)生變化則必須轉(zhuǎn)入其他站臺；四是每家公司出站時間一到，即可決定隨時出站（公開發(fā)行），發(fā)行完全市場化，市場估值，不限窗口，放寬增發(fā)；五是為滿足不同類型公司的多元需求，列車時刻表中也可在站內(nèi)候車期間匹配不同的存量股份交易及融資安排。如，某些公司的股份只能在高凈值客戶中轉(zhuǎn)讓，某些可以連續(xù)交易，某些可以通過撮合轉(zhuǎn)讓等制度安排。

“如此一來，企業(yè)和投資者都可以對新股發(fā)行窗口有明確的預期，大大減少突擊造假的動力，投資者看到新股陸續(xù)有來就不再扎推搶購，交易所可以專注監(jiān)管上市公司的信披，而證監(jiān)會則可以集中精力打擊證券市場的違規(guī)違法行為。長期堅持下去，市場各方就會逐步盡職歸位，投資者也會形成買者自負的理性投資意識。”李小加最后說。