8日，農銀理財有限責任公司（以下簡稱“農銀理財”）在北京舉辦新產品發(fā)布會。至此，五大行理財子公司及其新產品已悉數(shù)亮相。業(yè)內專家表示，隨著銀行理財子公司權益投研能力提升，權益資產配置份額將提高，對權益市場構成一定利好。從資管行業(yè)看，預計不同類別機構最終會形成“監(jiān)管統(tǒng)一、各有側重、競合并存”的市場格局。

理財子公司相繼開業(yè)

作為農業(yè)銀行從事理財業(yè)務的全資子公司，農銀理財注冊資本為120億元，注冊地為北京。在發(fā)布會上，農銀理財推出“4+2”系列產品體系，包括四大常規(guī)系列產品和兩個特色系列產品。“現(xiàn)金管理+固收+混合+權益”四大常規(guī)系列產品是農銀理財對標監(jiān)管要求，推進理財產品凈值化轉型的載體，旨在進一步提升服務實體經(jīng)濟能力、滿足客戶多樣化理財需求。特色系列產品包括惠農產品和綠色金融（ESG）產品。

農業(yè)銀行董事長周慕冰表示，理財業(yè)務將迎來新舊模式轉換的歷史交匯點、生態(tài)格局的全面重塑期。發(fā)起設立農銀理財是農業(yè)銀行貫徹金融供給側結構性改革、落實資管新規(guī)系列監(jiān)管政策、服務實體經(jīng)濟高質量發(fā)展、積極應對理財行業(yè)變化的重要舉措。

目前，工農中建交五大行理財子公司悉數(shù)開業(yè)，并推出新產品。而且，更多銀行理財子公司正在緊鑼密鼓籌建中。

今年以來，多家銀行理財子公司籌建申請獲批，包括郵儲銀行、光大銀行、招商銀行、興業(yè)銀行，城商行方面則包括杭州銀行和寧波銀行。

城商行設立理財子公司的意愿比較強。中信建投證券銀行業(yè)首席分析師楊榮表示，這些公司的注冊資本普遍在10億至20億元左右。其中，北京銀行的理財子公司注冊資本為50億元。目前，寧銀理財和杭銀理財獲監(jiān)管籌建批文，預計中小銀行理財轉型將進入快車道。

融360大數(shù)據(jù)研究院報告顯示，截至8月1日，還有28家銀行公告稱成立理財子公司，包括1家國有銀行、9家股份制銀行、16家城商行以及2家農商行。根據(jù)規(guī)定，銀行理財子公司要在批準之日6個月內完成籌建。這意味著，今年將有一批銀行理財子公司相繼開業(yè)。

流向權益市場資金穩(wěn)步增加

在推進產品轉型方面，農銀理財董事長馬曙光表示，農銀理財將打破傳統(tǒng)業(yè)務模式，回歸“受人之托，代人理財”的資管業(yè)務本源，以客戶需求為中心，以公募產品為主，私募產品為輔；以固收類產品為主，非固收產品為輔，逐步搭建涵蓋固收、混合、權益等類別的凈值型產品體系，豐富產品功能，提升客戶體驗。

“銀行理財子公司首批發(fā)行產品以固收類居多，目前已發(fā)行產品并無直接對標公募偏股型基金品種。偏債類產品與以往的理財產品更接近，更適合作為過渡期的先行產品。”光大證券分析師鄧虎說。

興業(yè)研究分析師梁士超表示，從上半年銀行理財子公司產品發(fā)行速度看，發(fā)行密度仍保持較高水平。從有封閉期產品發(fā)行情況看，發(fā)行期限目前主要集中在6個月期限附近，且封閉期為1年及以上產品占比正在增加。部分銀行理財子公司開始發(fā)行主動管理型混合類產品。從業(yè)績、流動性管理考慮，銀行理財子公司在運作初期更傾向于發(fā)行較長封閉期的產品而非開放申贖產品。

楊榮認為，從短期看，在銀行理財子公司設立初期，資產配置品種仍以固定收益類和現(xiàn)金管理類為主，但是隨著權益投研能力提升，權益資產配置份額將提高，對權益市場構成一定利好。從中長期看，銀行理財子公司在正式成立后，將進一步豐富機構投資者隊伍，將提高直接融資占比，流向權益市場資金將穩(wěn)步增加。（下轉A02版）

將形成“一超多強”格局

馬曙光表示，國際銀行系資管發(fā)展經(jīng)驗表明，銀行理財市場既是一個充分競爭市場，也是一個頭部效應明顯的市場。我國銀行理財發(fā)展歷程也證明了這一點。在銀行理財“子公司化”后，預計業(yè)務資源逐步向頭部集中，形成“一超多強”格局。

對各家理財機構而言，馬曙光表示，既要積極面對市場競爭，又要積極拓展合作空間。由于各家機構在客戶群體、資金體量、渠道資源方面不盡相同，因此，可在產品研發(fā)、流動性管理、產品銷售方面加強合作，提高資源利用效率，更好、更全面地滿足客戶投資理財需求。

國信證券銀行業(yè)首席分析師王劍表示，銀行理財子公司加入資管行業(yè)后，將直接與其他資管機構形成競爭，并一同接受資管新規(guī)監(jiān)管。隨著不同類別資管公司監(jiān)管要求趨于一致，而且銀行理財子公司作為目前唯一能同時從事公募和私募業(yè)務的機構，再借助股東銀行綜合優(yōu)勢，其參與勢必對資管行業(yè)格局產生一定影響。

王劍認為，銀行理財子公司可繼續(xù)強化非標債權資產投資，在股票投資等互補領域與基金、券商等資管機構合作，從而提升產品整體收益和吸引力。預計在整個資管市場中不同類別機構最終會形成“監(jiān)管統(tǒng)一、各有側重、競合并存”的市場格局。記者 歐陽劍環(huán) 彭揚