編者按：資產負債率是衡量企業健康與否的重要財務指標。雖然企業通常會保持一定的資產負債率來進行擴張，但過高的資產負債率往往意味著債務負擔嚴重，財務壓力大。本專題聚焦上市公司2014年中報中披露的資產負債率情況，關注那些負債率高企的上市公司或行業，揭開企業高杠桿經營背后存在的風險。

　　截至8月31日，33家上市鋼企半年報全部披露完畢，根據Wind數據，在這33家上市鋼企中，有18家鋼企資產負債率超過70%，占比達到54.5%。資產負債率超過80%的鋼企為6家，分別為八一鋼鐵、撫順特鋼、韶鋼松山、西寧特鋼、華菱鋼鐵和重慶鋼鐵。

　　對此，蘭格鋼鐵網分析師張琳在接受《證券日報》記者采訪時表示，“一般大型鋼企負債率相對較高，普遍不低于60%。相比其他行業，鋼鐵的資產負債率屬于比較高的，這也體現出了行業的困境。”

　　張琳表示，“鋼鐵企業的資產負債率超過70%說明公司存在資金問題。鋼鐵行業的企業投資一般比較大，但是投入回收周期較長。在這雙重限制之下，鋼企資金鏈越來越緊，鋼企債務問題自然越來越嚴重。”

　　鋼企資金鏈緊張加劇

　　上半年負債逾3萬億元

　　在盈利方面，數據顯示，上半年88家鋼企中有63家鋼企實現盈利，盈利超5億元的鋼企僅6家，盈利額達80.98億元，占整體盈利額的53.4%，與此同時，25家處于虧損的鋼企中，虧損超過5億元的鋼廠7家，虧損額達到53.22億元，占整體虧損額的69.32%。

　　與之相對應的是，此前來自中鋼協的數據顯示，截至6月末，全國86家大中型鋼鐵企業總負債已超過3萬億元，其中銀行貸款達1.3萬億元。

　　“我的鋼鐵網”分析師徐向春向記者表示，“鋼企最近幾年擴張的速度比較快，但事與愿違的是，鋼鐵的利潤空間卻在逐漸縮小。關鍵就在于，絕大部分鋼企不是靠著公司固有的資金和公司的盈利去發展和擴張，而是依靠銀行借貸和融資借款達到目的，這就導致了資產負債率連年攀升。”

　　徐向春同時向記者表示，由于鋼鐵行業資產負債率居高不下，這將加大其將來向銀行貸款的難度。

　　他指出，在資金緊張壓力之下，很多鋼企會減產甚至停產，“比如海鑫鋼鐵，就是處于完全停工的狀態，很多鋼企也會通過減產來緩解危機”。另外，變賣公司的固定資產也是鋼企常見的化解資金鏈緊張的做法之一。