德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家及股票策略主管張智威日前表示，2015年我國GDP增速或?qū)⑹艿截?cái)政收入下降的影響,預(yù)計(jì)全年增速會維持在7%左右，呈“前低后高”趨勢。

　　張智威是在德意志銀行“中國概念”發(fā)布會上如此表示的。其在德意志銀行特別報(bào)告中指出，多種跡象表明，中國政府已經(jīng)對財(cái)政方面的風(fēng)險(xiǎn)加大關(guān)注，財(cái)政收入下降是2015年中國宏觀經(jīng)濟(jì)將面對的最大挑戰(zhàn)。

　　張智威認(rèn)為，財(cái)政收入增速下降的主要原因是土地出讓金收入的下降。土地出讓金收入是廣義口徑的政府財(cái)政收入中的重要組成部分，占全國收入的23%，地方收入的35%，是很多地方政府，尤其是三、四線城市的地方政府推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資的重要資金來源，同時，房地產(chǎn)市場走弱所導(dǎo)致的維持土地財(cái)政模式的難度繼續(xù)增大。

　　張智威指出，2015年房地產(chǎn)投資減速和土地出讓金收入下降預(yù)計(jì)將會對地方經(jīng)濟(jì)帶來雙重壓力。目前市場已經(jīng)意識到2015年需持續(xù)關(guān)注房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，但是對土地出讓金收入下降所帶來的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)不足。根據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)分析，目前市場的主流看法是2015年宏觀經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)逐步減速的趨勢，GDP同比增速從一季度的7.3%逐步下降到四季度的6.9%。張智威認(rèn)為，2015年GDP同比增速將在一、二季度達(dá)到6.8%的全年低點(diǎn)，并在下半年逐步回升至7%以上。全年GDP增速仍有望維持在7%左右。

　　另外，通過對全國200多個地級市數(shù)據(jù)的分析，德意志銀行發(fā)現(xiàn)土地出讓金占當(dāng)?shù)刎?cái)政收入越高的地方，銀行貸款占GDP比例在2008-2013年間上升的幅度也越大，這種財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)和金融風(fēng)險(xiǎn)的疊加意味著一些區(qū)域性的問題可能更加明顯。