原標題：中國股市“保衛戰”舉措值得稱道

　　市場整體信心有所恢復

　　【新加坡《聯合早報》網站7月11日報道】承接9日的強勢，中國A股10日繼續強力反彈。滬深股指漲幅均高達4%以上，滬深300指數漲幅高達逾5%。

　　分析人士認為，跟跌的負面循環已打破，但市場情緒修復需較長時間，預計震蕩還會持續一段時間。

　　中國股市本周漲逾5%終結連續三周跌勢。分析師表示，期指領跌-現貨跟跌的負反饋循環已被打破；但大跌后情緒修復需較長時間，且滬綜指已連破多個重要支撐位，在量能有效放大前，預計大盤短線反復震蕩以夯實底部。

　　德意志銀行大中華區首席分析員張智威10日發表報告認為，中國金融體系尚有余地接受進一步穩定股票市場的政策措施，政府目前有所保留旨在降杠桿。

　　德銀認為，近期政府可能傾向于繼續實施當前戰略，允許降杠桿逐步完成。

　　【路透社上海7月10日電】受監管部門加大救市火力帶動，中國股市本周終于從暴跌轉為報復性反彈，市場整體信心有所恢復。這對防止股市杠桿風險向金融市場及實體經濟傳染有重要意義，救市“組合拳”積極意義值得稱道。

　　不過，市場短期行情改善的同時，中國券商融資融券業務去杠桿速度也有所放緩，場外配資也再呈活躍之勢，顯示在新股IPO供給未明顯提速前，中國股市仍難擺脫過多資金追逐過少籌碼的局面，高杠桿風險并未因市場快速調整而消失。

　　政府救市已成國際慣例

　　【路透社上海7月10日電】滬綜指此前近一個月重挫超30%，政府是否應該出手救市也一度成為爭論焦點。

　　從中國此次救市措施來看，從最初的央行降息降準，到幾乎所有重要部門都出手救市，可以看到關于是否救市的爭論最后是以“救”為終結。

　　但在“救”的策略上，從日本和美國兩國的經驗來看，前者多有直接購買股票、ETF等風險資產的傳統，如2002年、2010年；美國則以美聯儲提供流動性為主。而中國此次則幾乎是兩者兼而有之。

　　中國2013年的債市去杠桿后，債市運行健康程度明顯提高；2015年的股市高杠桿風險，如果當局能加以有效控制，在經濟增速下降、貨幣政策寬松、無風險利率處于下行通道等諸多有利因素支撐下，長期慢牛行情仍然值得期待，而受益于減稅放權等改革的成長股和中小股，也有望繼續成為未來中國股市的領先指標。

　　【香港《南華早報》網站7月11日報道】交銀國際董事總經理兼首席策略師洪灝表示，市場需要政府干預。

　　他說：“市場崩潰，急需政策干預。這些措施會逐步穩定市場，吸引價值投資回歸。”

　　英國諾丁漢大學的中國政治問題專家曾銳生認為政府高層的做法大致正確，大膽的干預行動比零碎的措施更能穩定股市。

　　曾教授表示：“信心是市場發展的關鍵。政府堅定大膽地穩定市場，有更大機會能夠恢復投資者信心，效果比逐步推行一系列措施更佳。”

　　常駐北京的美國經濟學家勞倫斯·布拉姆說：“中國政府需要迅速行動，令市場重拾信心。預料政府會采取與之前類似的做法，出臺干預措施，推動市場發展。”