配置財富的渠道那么多，為什么中產階層會偏愛房產？從某種程度上來看，對商品房的所有權是體現個人社會聲譽、社會地位的最簡單、也最重要的參照。

近幾個月房市處于熱銷狀態，10月，70個大中城市的新房價格環比下降城市有33個，上漲的城市有27個。房價同比數據分化得更利害，只有16個城市上漲，漲幅最高的深圳高達40.5%，而多數三四線城市的房價都處于下跌狀態。

房價處于頹勢已經有一段時間了。2014年9月末，為了穩住房價，除了北上廣深一線城市以外，多數城市取消了限購令，央行也放寬房貸政策，到今年初，一二線城市房價開始上揚，深圳更是出現爆發性上漲。這讓原本就開始分化的房地產市場越發分化。

房產是中國居民財富的主要承載。據甘犁主持CHFS(中國家庭金融調查)的調研數據顯示，2015年，中產階層的財富在房產上的配置比例高達79.5%，而金融資產僅有10.8%。對比2002年李實主持的CHIPS調研數據，房產價值占中國家庭財富的比重還是上升的。這些最終呈現為中國畸高的住房擁有率，CHFS顯示2013年中國住房擁有率高達89.68%，世界平均水平僅為63%。即使考慮東亞人更戀家、在乎房產，日本也只有60%。

富人買房不稀奇，真的窮人買不起房子。配置財富的渠道那么多，為什么中產階層會偏愛房產？一般的解釋是中國的資本市場不發達，普通居民缺乏良好的投資渠道。即使可以投資金融資產，過去10年的經驗也表明，投資商品房的收益穩定性要遠超股市，是最穩定上升的投資策略。但這并不能解釋，為什么杭州、成都、丹東這樣的二三線城市，房價一直在陰跌狀態，每年依然可以消化掉巨量的房產。

有人指出，房地產是公共品的價值折現。中國目前實施的戶籍制度在社會管理中有大量的應用，不管是落戶、辦居住證還是子女入學，都會要求穩定住所，自有住房是獲得這些資格或公共服務的必要條件。例如很多城市已經放開本科畢業生的落戶，但限于沒有住房，戶口一般掛在人才交流中心的集體戶口中，按很多城市的政策，集體戶口只能遷進與遷出，無法增加人口，新生兒要落戶，就需要自有產權房。

當前義務教育階段的就近入學制度，自有產權房也是好學區的必要條件。所以學區房、大城市商品房的價格居高不下，今年北京上海的房市中，學區房上漲的幅度也是最劇烈的。

除此以外，我們還需要從社會轉型與人才流動視角下來審視，為什么中產階層配置財富時更青睞住房？魏尚進等人的研究表明，計劃生育導致性別失衡，婚姻配對時出現更多的男性在競爭較少女性，攢足一套房子的首付已經成為一條心照不宣的潛規則。全國35個主要城市房價上升的表現，魏尚進認為其中近一半因素可以用性別失衡現象來解釋。這與民間流傳的段子不謀而合：“丈母娘推高了房價”。

丈母娘之所以青睞房產，也因在轉型社會中，大量農民市民化，中國原有關系型社會的身份識別和聲譽機制不再有效。商品房不僅可以將男方的收入、家庭財富等實力顯性化，還有效增強了離婚成本，或給女方在離婚后的生活保障。

即使不考慮結婚的因素，大城市的新移民，也需要一套房子來證明自己，向其他人顯示自己的實力。從某種程度上來看，對商品房的所有權是體現個人社會聲譽、社會地位的最簡單、也最重要的參照。這也意味著，中國城市化、大城市規模擴張進程不停止，中產階層還會一直偏愛將房產作為財富配置的主要手段。

□聶日明（上海金融與法律研究院研究員）