數據顯示，2016年上半年新增人民幣貸款7.5萬億元中，其中2.3萬億元投向了購房貸款，占新增人民幣貸款的31%，加上1.1萬億元投向房地產開發企業的貸款，約占新增貸款的15%，上半年的新增貸款，約有46%是投向了房地產市場。可見，資金“脫實向虛”問題，不僅沒有得到改善，反而在房地產市場的復蘇中變得更加嚴重了。

銀行如此青睞房地產業，包括居民房貸，理由很簡單，防范風險。畢竟，開發商有土地、房產做抵押，有的還附加了其他企業的擔保。而居民的個人房貸，大多也是以房產做抵押的，且抵押率都很低，當然是風險最小的了。

但是，這里忽視了一個最基本的概念，那就是資金的流動性。銀行的資金也都是儲戶的資金，包括企業、個人、政府等各種儲戶。這些資金只有流動起來，才能實現效率最大化、效益最佳化，才能避免可能出現的兌付風險。否則，總有一天出現周轉不靈的現象。而將資金投向房地產領域，其周轉速度顯然要比實體經濟慢得多，資金的使用效率也要差得多。這也是為什么金融危機爆發以來，超百萬億的信貸資金投放出去，經濟卻仍然持續下行的主要原因之一。

很顯然，銀行以這樣的方式防范風險，既是“自殺式防護”，也是自挖陷阱式防護。從眼前看資金是安全了，實際上風險更大。首先，實體經濟得不到銀行的支持，就會因為資金問題而出現大批企業經營不下去的現象，導致銀行已經貸放給企業的資金出現風險。盡管近年來銀行資金大量流向了虛擬經濟，但是，實體經濟領域滾動形成的資金規模仍然非常大。如果實體經濟因為經營狀況惡化出現大量企業違約的現象，那么，銀行的風險就會隨之而來。

其二，實體經濟出現問題，居民就業就會出現問題，最終導致居民收入增長出現問題，購買力水平下降。一旦居民出現購買力下降的現象，特別是住房購買力不足，就有可能傳遞到房地產市場，使房地產泡沫破裂，房價斷崖式下跌。如此一來，不僅作為抵押物的土地、房產等會價格大降，使抵押物的價值大減，而且，即便價格降低，也會因為居民購買力不足而賣不出去。慢慢地，就會演變成金融風險。

再者，把防范風險的“寶”壓在個人房貸上，不管信用等級如何，都不顧一切地給予個人房貸，從解決居民住房問題的角度出發，是好事。但是，從防范風險的方面考慮，可能就存在不小的問題了。在經濟下行、企業困難加劇下，相當一部分居民的還貸能力都出現了下降。加上銀行把資金過多地投向房地產領域，使實體企業更因為資金問題困難加劇，還貸能力會進一步下降。一旦出現大面積的違約現象，銀行怎么辦是一個十分嚴峻的問題。

最后，銀行對房地產市場過于“大方”、把防風險的重點放在給開發商和居民貸款，還會帶來一個新的問題，就是挖消費的墻腳。別看住房消費也是消費，但對經濟的拉動作用已經微乎其微。現在的情況是，由于銀行過度向個人發放住房貸款，導致居民將有限的積蓄全部用于購買商品房。結果，嚴重抑制了居民的其他方面消費，使消費總水平下降，消費對經濟的拉動作用減弱。相反，如果銀行能夠把更多的資金投向實體經濟領域，就業和居民收入增長都有明顯改善，不僅對其他消費的作用會加大，對住房消費的作用也會更大。

所以，資金“脫實向虛”，尤其是流向房地產市場，不僅起不到防范風險的作用，反而會使風險不斷集聚，最終引爆銀行，形成新的金融危機。這一點，必須引起決策層和管理層的高度重視與關注。（艾琳）