一、 近期我國房地產市場出現結構性過度繁榮，已經產生了一系列負面效應

自2015年下半年以來，在利率大幅度下行和有關房地產去庫存政策的推動下，我國部分地區的房地產銷售出現了井噴現象，房地產銷售面積增長率了25%，銷售金額增長了40%以上，部分一二線城市中心城區的房價出現了20-50%左右的上漲。北京、上海和深圳躋身全球房價最貴的十大城市之列，各地地王頻出。房價上漲持續向二三線城市蔓延，居民恐慌性買房現象越來越嚴重。

房價大幅度上漲的確會刺激房地產銷售的增加，加速了房地產的去庫存過程，但是同時也帶來一系列不良后果。第一，部分地區的房地產價格出現了嚴重泡沫，房價和居民收入、房價和租金率出現了嚴重背離，聚集著越來越大的潛在金融風險。第二，居民杠桿率上升過快。截止到今年八月底，今年以來居民的住房抵押貸款已經增加了近三萬億元。隨著房價的持續走高，單戶居民房貸額越來越高。單戶居民成百上千萬的房屋貸款已經越來越普遍。我國居民的房貸余額占居民凈金融資產的比重雖然不算太高，但是由于貸款戶相對比較集中，單戶居民的房貸額與居民未來現金流收入不匹配現象十分嚴重。第三，銀行信貸投放中投向居民房貸的比重越來越大。近幾個月，居民購房貸款都遠遠超過了工業貸款。資金以另一種方式脫實向虛。第四，部分中心城市房價上漲過快，帶動租金價格上漲，推動了人力資本和服務業價格的上升，推動了物價的持續上升。未富先貴的城市數量不斷擴大。從全國來看，盡管CPI在2%以下運行，但是北京、上海等地物價都已經在3%以上運行，我國物價形勢越來越呈現出總體走勢平穩、結構性通脹現象突出的現象。由于生活水平持續走高，已經使得部分中心城市很難吸納高端人才，甚至出現了高端人才外流的現象。第五，房價的持續上漲，短期內的確會刺激房地產銷售，但是從長期來看，會進一步削弱進城農民工的買房能力，進一步拉大城鄉居民財富差距，不利于我國城市化進程的穩步健康發展。

為了抑制房價的過快上漲，各級政府已經采取了一系列政策，中央提倡一城一策，要求商業銀行在部分城市收緊二套房貸，部分城市開始了房屋限購政策，修改土地招標制度，實行最高價封頂，一些城市甚至在最高價范圍內通過抽簽的方式來決定土地中標。這些政策從總體上來看，還是通過采取一系列行政干預手段來抑制需求，而不是通過擴大供給，疏導供求關系，促進供求平衡。過度的行政干預甚至會進一步強化未來房價仍將持續上漲的強烈預期，效果并不理想。