上周,金融市場有兩件事值得關注。一件是11月28日方正證券公告稱收到證監會《行政處罰決定書》,其中涉及沒收違法所得786.27萬元,并處以1572.55萬元罰款。此公告的背景是,證監會近期依法對2015年場外配資中出現的違法違規案件作出行政處罰。

場外配資的存在,源自場內融資需求不能滿足。一方面,是融資存在門檻,滿足不了低風險投資者需求;另一方面,杠桿低滿足不了高風險投資者融資需求。于是,投資者把目光投向了場外高效率、低門檻的配資。同時,以互聯網金融為代表的場外配資,其產品設計存在著明顯的跨市場特點。在我國一行三會的基本監管框架下的分業監管模式下,跨市場的金融創新使得單一監管部門難以發揮監管作用。

另一件是12月3日,中國證監會主席劉士余在中國證券投資基金業協會第二屆會員代表大會的演講中痛批野蠻收購。他表示,最近一段時間,資本市場發生了一系列不太正常的現象,舉牌、要約收購上市公司是可以的,作為對一些治理結構不完善的公司的挑戰,這有積極作用。但是,如果用來路不當的錢從事杠桿收購,行為上從門口的陌生人變成野蠻人,最后變成行業的強盜,這是不可以的。雖然劉士余在講話中并未點名“野蠻人”,但業內人士都清楚其所指的是保險系資金。

近兩年,保險公司在A股開啟“買買買”模式,部分保險公司踩著舉牌線快進快出,“寶萬之爭”更上演爭奪上市公司控制權的連續劇。與之伴隨的是股價的大幅波動,股權分散的優質上市公司更有了人人自危之感。

把兩件事聯系起來可以發現,目前的金融監管架構“一行三會”中各監管部門難以做到有效協同。

在去年11月發布的《關于制定“十三五”規劃建議的說明》中指出,現行監管框架存在著不適應我國金融業發展的體制性矛盾,也再次提醒我們必須通過改革保障金融安全,有效防范系統性風險。要堅持市場化改革方向,加快建立符合現代金融特點、統籌協調監管、有力有效的現代金融監管框架。

從當下的市場需求來看,建立統籌協調監管、有力有效的金融監管體系,已是當務之急。