3月28日，樂視網開盤上漲0.39%，并且發出澄清公告，稱破產退市說法為孫宏斌推測。

公告稱，樂視網的董事會和管理層正在竭力解決公司目前的經營困難：改善業務經營以恢復公司現金流和供銷體系；積極與相關金融機構協商貸款展期；尋求第三方增資以解決子公司目前面臨的資金壓力；協調關聯方以現金或資產等方式償還對上市公司的欠款。

對孫宏斌提到的“樂視網危機需要百億元以上資金、變賣核心資產不夠還債”的說法，樂視網表示，截至2017年11月30日，關聯方對上市公司的關聯欠款余額達75.3億元；截至2017年12月31日，樂視網存在融資借款及貸款類負債共計92.88億元，其中56.19億元將于2018年到期。公司存在進一步償債壓力。

“從力挺樂視網到大爆樂視網猛料，孫宏斌態度180度大轉變的背后耐人尋味?！笔袌鲇^察人士劉步塵對《中國經濟周刊》記者說。

他認為，孫宏斌對樂視網的出路分析并沒有錯，要么重組、要么破產、要么退市，但前兩條路都很難，而無論是哪一種結局，對于孫宏斌來說都意味著巨額虧損。過去的近一年，孫宏斌花150億元投資樂視網及關聯公司的過程中，被視為“失敗者”，這或是孫宏斌反擊賈躍亭的手段。

“過去幾個月，樂視網多次發布公告，催促大股東賈躍亭償還關聯方拖欠上市公司的巨額應收款、履行無息借款給上市公司的承諾。賈躍亭不但沒有實質反應，而且還傳出樂視汽車將在南沙建廠等信息。樂視網的坑太深了，孫宏斌手里沒有太多砝碼。如果樂視網退市，對賈躍亭的打擊將很大，他的樂視汽車項目將做不下去。”劉步塵對《中國經濟周刊》記者說。

資料顯示，樂視網的控制權關系十分復雜。賈躍亭人雖滯留國外，卻仍持有公司25.57%股份，為公司第一大股東，其中99%被質押。更重要的是，隨著股價下挫，該部分質押股票早已爆倉，只是因被凍結無法強平，這部分股票將如何處置，無疑給樂視網的未來增添了極大變數。

投資者的一地雞毛

“機構投資者都走了，剩下的就是散戶在炒，游資在炒，挺要命的。”孫宏斌接受媒體采訪時表示，“樂視網現在已經成了一只典型的妖股。機構投資者為什么跑掉？(樂視網)虧了100多億嘛！(散戶)聽到消息就沖進去，風險太大了。”

東方財富網Choice數據顯示，樂視網復牌前股東人數約為18萬，而截至目前已經升至33萬，這意味著短短一個月的時間，已有15萬散戶跑步進場。

一位私募人士對《中國經濟周刊》記者分析說，龍虎榜數據顯示，機構投資者已基本拋售樂視網股票，也就是說，增加的超過15萬股東，大都是散戶和游資?！皹芬暰W股票的換手率也非常驚人，很多散戶抱著博弈的心態，這就是俗稱的‘韭菜’?！?/p>

“樂視網沒有消除巨大的潛在風險?！边@位私募人士提醒說，游資在樂視網上主要以其擅長的短線交易為主，試圖博取短線價差收益，操作手法大膽。但對交易能力一般的普通投資者而言，在樂視網風波塵埃落定之前盲目跟風交易，可能會面臨較大的風險。

《中國經濟周刊》記者 侯雋 | 北京報道

(本文刊發于《中國經濟周刊》2018年第13期)