每一年陸家嘴論壇都是金融行業內觀點交鋒的盛宴。今年，第十二屆陸家嘴論壇剛剛落下帷幕。雖然出于防疫考慮、會場嘉賓間隔加大，但幾乎所有關注這場盛會的人們有一個共同的感覺，那就是中國貨幣政策制定者和金融監管者，對全球抗疫下金融該發揮的作用和要警惕的事，觀點保持著高度一致。

交鋒不如交心，當新冠肺炎疫情波及世界絕大多數國家，當國際組織紛紛預測發達經濟體將陷入二戰以來最嚴重的經濟衰退、新興市場將出現近60年來的首次收縮，此時此刻，金融，這個經濟“活水”所面對的，既有亟待優化的產業鏈新秩序，也有由抗疫而生的新業態，更有相當一部分人士所關心的對應急政策退出問題。要持續開放還是自掃門前雪？要大水漫灌還是要精準滴灌？要泡沫還是要實實在在的結構優化？疫情當前，爭執與分歧正在喪失意義，攜手合作才是正途。

把處置不良資產，

視為承擔實體經濟成本

“上半年，我們從貨幣政策的角度，已經推出了一系列強有力的支持措施。包括3次降低存款準備金率、增加1.8萬億元再貸款再貼現額度、出臺小微企業信用貸款支持計劃、實施中小微企業貸款階段性延期還本付息政策等。”談起這段難忘歲月，人民銀行行長易綱保持著一貫的“用數據說話”風格。

展望下半年，易綱說，人民銀行貨幣政策還將保持流動性合理充裕，預計帶動全年人民幣貸款新增近20萬億元，社會融資規模增量將超過30萬億元。他同時透露，這些流動性，將伴隨市場利率持續下行，向企業合理讓利，著力解決融資貴問題。同時，易綱將加大不良資產處置力度，視為金融部門承擔實體經濟成本的一個重要方面，“是對實體經濟的貢獻”。

“全球產業分工體系是經過幾十年逐步建立和發展起來的，是各國順應市場規律和發展趨勢充分合作的產物，對促進全球經濟社會發展和改進社會福利發揮了巨大作用。任何‘推倒重來’或‘另起爐灶’都是不經濟不劃算的，將大大損害世界人民的共同利益，而且在短期內也是難以實現的。”中國銀保監會主席郭樹清的這番判斷引發廣泛共鳴。在他看來，國際社會要在宏觀經濟政策領域加強溝通協調，盡可能形成合力，增大正面效果，減少不利影響。

“國際金融市場與實體經濟背道而馳，這樣的扭曲空前顯著。國外有的專家說：‘內債不是債，外債才是債，對于美國來說，外債也不是債。’這在過去相當長一段時期內，似乎都是如此，但是未來真的能夠長久持續下去嗎？但愿人們的擔心是多余的。”郭樹清的擔心，絕非多余。

警惕政策“后遺癥”：

不是最后晚餐，沒有免費午餐

由于疫情應對期間的金融支持政策具有階段性，因此業界人士普遍認為，要格外關注政策的“后遺癥”，總量要適度，并提前考慮政策工具的適時退出。

“這不是最后的晚餐，因而需要為未來的日子留下余地。”在郭樹清看來，截至目前，各國已經出臺的財政金融刺激措施，其規模和力度之巨大，都是史無前例的，這些措施在初期作用甚大，邊際效用卻逐步遞減。

“目前來看，疫情還可能在一段較長時期內與我們的生活并行共存。不少國家和地區還在謀劃出臺新的刺激措施。建議大家三思而行，應當為今后預留一定的政策空間。中國十分珍惜常規狀態的貨幣財政政策，我們不會搞大水漫灌，更不會搞赤字貨幣化和負利率。”郭樹清這樣說。

既不是最后的晚餐，當然也沒有免費的午餐。

“怎么能夠讓這么多中央銀行開動印鈔機，去無限量地印發貨幣呢？早在2000多年前，無論中國還是歐洲，都已經有過政府濫鑄金屬錢幣導致經濟社會危機的教訓，更不用說紙幣出現以后人類曾經遭受過的多次災難。”郭樹清直言，金融業內人士不能不懂得，開出空頭支票也必須付出代價。

“春節以來，全球主要市場接連發生了歷史罕見的劇烈震蕩。在這次疫情危機未解除之前，這種情況還可能繼續出現。在特殊時期，沒有哪一個經濟體、哪一個金融市場可以獨善其身，也沒有零和游戲。面對危機和風險挑戰，唯有加強合作，守望相助，才是唯一出路。”中國證監會主席易會滿這樣說。

產業鏈供應鏈再優化

資本市場要發揮機制優勢

除了肩負更高水平開放的使命，在易會滿看來，中國資本市場還必須要肩負起推動創新轉型的使命。

“回顧歷次全球性經濟金融危機，科技進步和技術革新是走出危機的根本所在。這次疫情勢必助推新產業新科技快速發展，要充分發揮資本市場促進創新資本形成的機制優勢，大力推動科技、產業與金融的良性循環，助力全球產業鏈供應鏈實現再連接、再優化、再鞏固。”易會滿同時強調，中國證監會將繼續推進科創板建設，加快推出將科創板股票納入滬股通標的、引入做市商制度、研究允許IPO老股轉讓等創新制度，抓緊出臺科創板再融資管理辦法，推出小額快速融資制度，支持更多“硬科技”企業利用資本市場發展壯大。

圍繞打造一個規范、透明、開放、有活力、有韌性資本市場的總目標，易會滿認為中國證監會必須要做好3件事：“我們將以貫徹落實新證券法為契機，加快完善資本市場基礎制度，著力構建權利義務邊界清晰、市場運行規范有序、市場主體誠信自律的制度生態；堅定推進市場化改革，尊重市場規律，不做行政干預，更好保護和提升投資者活躍度，形成投融資均衡發展、市場交易高效透明、各類投資者積極參與的市場生態；進一步加大監管執法力度，對財務造假等惡性違法違規保持‘零容忍’，嚴肅市場紀律，凈化市場環境。”