近期，大宗商品市場(chǎng)迎來(lái)狂歡，尤其以黑色系品種為最，鐵礦石、焦煤、焦炭、螺紋鋼等期貨品種漲幅紛紛都超過(guò)了40%。本周，中國(guó)在岸大宗商品市場(chǎng)交易額達(dá)到3500億美元，較2016年2月1日的200億美元交易額增加了17倍。

張連起

對(duì)于這樣的漲幅，許多中國(guó)的投資者一定不覺(jué)得陌生——2015年上半年，A股也是經(jīng)歷了這樣的暴漲，讓市場(chǎng)陷入了“牛市幻境”。A股風(fēng)暴仿佛才剛剛過(guò)去，大宗商品卻又“上了火”。

黑色行情一點(diǎn)就著

21日，大宗商品上演瘋狂漲停潮。截至當(dāng)日收盤(pán)，PTA、菜粕、豆粕、大豆、玉米、PVC、雞蛋、淀粉、鐵礦、燃油、瀝青11個(gè)品種主力合約封死漲停。當(dāng)天，上期所、大商所、鄭商所均進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)提示和風(fēng)控政策調(diào)整。

事實(shí)上，從2月開(kāi)始，與中國(guó)相關(guān)的黑色系大宗商品開(kāi)始暴漲，而其他大宗商品價(jià)格則漲幅相對(duì)較弱，例如銅、原油等。此時(shí)開(kāi)始的暴漲是因?yàn)閷?duì)供、需的預(yù)期變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，甚至不斷超預(yù)期。本輪大宗商品周期歸來(lái)，始于2015年12月，主要受去產(chǎn)能、積極財(cái)政政策和美元周期見(jiàn)頂影響。總結(jié)起來(lái)，主要受匯率因素和對(duì)未來(lái)供需預(yù)期的影響，真實(shí)需求并沒(méi)有回升。

一邊是疲軟的經(jīng)濟(jì)和股市，一邊卻是大宗商品的狂歡。

受困于煤炭需求而低迷的鄂爾多斯，再次出現(xiàn)排隊(duì)買(mǎi)煤的情況。一部分鄂爾多斯煤礦已經(jīng)開(kāi)始提價(jià)，漲幅在10元/噸左右，煤炭銷(xiāo)售整體增幅達(dá)到50%以上。而且鄂爾多斯的地方煤礦銷(xiāo)售環(huán)比增幅更為驚人，相當(dāng)多的煤礦企業(yè)銷(xiāo)售數(shù)量較2月份增長(zhǎng)近一倍。市場(chǎng)對(duì)于煤價(jià)看漲的信心明顯增強(qiáng)。

大宗商品的利好甚至推動(dòng)了造船廠的訂單。

數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，我國(guó)造船新接訂單量出現(xiàn)較大幅度回升。今年1至3月，我國(guó)造船新接訂單量742萬(wàn)載重噸，同比增長(zhǎng)23.9%。而去年全年，我國(guó)造船新承接船舶訂單量為3126萬(wàn)載重噸，同比下降47.9%。

半年之前無(wú)人問(wèn)津，半年之后供不應(yīng)求。大宗商品的行情讓人心存疑慮。而企業(yè)盡管想抓住機(jī)會(huì)小賺一筆，又擔(dān)心一旦出現(xiàn)反復(fù)，企業(yè)開(kāi)工后再陷入停產(chǎn)，損失更大。

不過(guò)，基于天量信貸貨幣投放，大宗商品未來(lái)依然有上升空間。而資本的介入，或?qū)⑹勾笞谏唐返谋丛俣壬?jí)。